#借贷协议风险 Depois de ler esta análise sobre USD, devo dizer algumas verdades – esta é a verdadeira forma de entender os riscos dos protocolos de empréstimo e das moedas estáveis.

A maioria das pessoas que vê USDT pergunta "Tem ouro ou prata verdadeiro por trás?", na verdade, a pergunta está errada. O Tether é essencialmente um banco não regulamentado, que emite depósitos digitais sob demanda e depois usa esse dinheiro para investir e ganhar a diferença de juros. Este raciocínio eu já vi inúmeras vezes nas finanças tradicionais, agora foi transferido para a cadeia, continua sendo a mesma estrutura.

A questão aqui é a seguinte: de acordo com o quadro de capital de Basileia dos bancos tradicionais, a sua atual taxa de adequação de capital pode ser apenas de 3,87%-10,89%, enquanto que um grande banco realmente saudável deve manter acima de 15%. Em outras palavras, a sua lacuna pode ser de 4,5 bilhões ou até mais. Não é um número pequeno.

O mais doloroso é que os mais de 20 bilhões em lucros retidos do grupo parecem impressionantes, mas para os detentores de USDT, basicamente equivalem a ar - esse dinheiro está a nível do grupo, legalmente não há obrigação de compensar os detentores de tokens. Quando chegar o dia do colapso, você só poderá contar com a consciência deles. É como se o dono do cassino dissesse "Eu sou pessoalmente muito rico", basta ouvir.

A minha lição é: nenhuma moeda estável é realmente estável, desde que envolva empréstimos e investimentos em ativos, há riscos. O USDT tem uma escala tão grande que se torna ainda mais perigoso - se houver um problema, afetará todo o ecossistema. Em vez de se preocupar se agora está "insolvente", é melhor perguntar a si mesmo se tem coragem de colocar todo o seu capital em uma instituição não regulamentada. Já passei por muitos produtos financeiros que pareciam infalíveis e que de repente colapsaram; a primeira regra para sobreviver na blockchain é: nunca coloque todos os ovos na cesta da moeda estável.