Como o aumento das taxas de juro no Japão afeta o nosso mercado de ações de grande A:

Espera-se que o Banco do Japão aumente as taxas de juro em 25 pontos base na sua reunião de política monetária a 19 de dezembro de 2025, elevando a taxa de política de 0,5% para 0,75%, um máximo de 30 anos.

As principais razões incluem o IPC subjacente continuar a ultrapassar a meta de 2%, a formação de um ciclo salários-preços, a depreciação do iene que agrava a inflação das importações e o estreitamento da diferença de taxas de juro entre os Estados Unidos e o Japão no contexto dos cortes nas taxas de juro do Federal Reserve.

O impacto global nas A-shares é "perturbação de curto prazo e limitada a longo prazo": o curto prazo pode desencadear uma saída gradual dos fundos rumo ao norte (100-18 mil milhões de yuans numa única semana), flutuações de humor durante 1-2 semanas, e as ações de elevado crescimento estão sob pressão; No entanto, a baixa proporção de capital estrangeiro (apenas 3-4%), a dominância do capital doméstico (participações institucionais superiores a 22%) e as depressões de avaliação (CSI 300 PE são apenas 14,45 vezes) proporcionam margem de segurança.

Caminho de transmissão: carry trade desmantelamento, retorno de capital ao Japão limitado; Em termos de taxa de câmbio, a valorização do iene é benéfica para as empresas exportadoras chinesas (eletrónica, peças automóveis) para o Japão e para as indústrias dependentes das importações (aviação, fabrico de papel), reduzindo a pressão sobre a dívida do iene. Indústrias beneficiárias: equipamentos/materiais semicondutores (substituição doméstica), componentes eletrónicos, peças automóveis, fabrico de papel de aviação, recursos estratégicos.

Setores sob pressão: as exportações para o Japão dependem de eletrodomésticos, a indústria de alta qualidade depende das cadeias de abastecimento japonesas e ações tecnológicas de alta valoração. No geral, as ações A são resilientes e dominadas por fundamentos domésticos há muito tempo, e recomenda-se focar-se na defesa e definir setores de alta qualidade, subvalorizados, com elevados dividendos e crescimento.