A mesma pressão líquida de 600 milhões de dólares fez o BTC despencar 7000 pontos na última vez, mas nesta semana tem vindo a subir — quem está a aceitar compras passivas de forma frenética?

Recentemente, tenho vindo a observar a situação de divergência de alta no mercado à vista.
Ao longo de uma semana, o mercado à vista suportou uma pressão líquida de 6 milhões de dólares (CVD à vista na rede toda vendeu ativamente 6 milhões).

Porém, o preço tem-se mostrado bastante resistente… Apesar de estar a criar resistência, a tendência geral ainda é de subida.

A partir deste ponto, continua a haver um grande volume de compras passivas no mercado… (Gráfico 1)

Em comparação com a situação sem compras passivas (Gráfico 2), de 30 de novembro a 1 de dezembro, o mercado também enfrentou uma pressão líquida de 6 milhões… com uma queda de 7000 pontos no preço.

Claramente, na última semana, entrou novo capital de investimento… A divulgação de financiamento de 9 milhões pela MSTR na segunda-feira, com a compra de 10.000 BTC, é um exemplo…

Após analisar o comportamento recente do preço da MSTR e a continuidade da divergência de alta, acho que a MSTR também deve estar a comprar continuamente esta semana. A seguir está a lógica por trás dessa análise:

1. Ontem, devido a notícias favoráveis para o BTC, houve uma recuperação, e o preço da MSTR disparou, mas logo após caiu novamente, com uma queda superior à do BTC…

Indica que a MSTR enfrenta pressão de venda, suspeita-se que estejam a vender ações em modo ATM para financiar… Ao mesmo tempo, ao financiar e comprar BTC, estão a criar uma aceitação passiva de BTC no mercado.

Na próxima segunda-feira, podemos verificar os dados de compra que eles divulgarem para confirmar se é isso mesmo.

2. Por que a MSTR quer fazer grandes compras agora? Hoje há outra notícia de que eles esperam que a MSCI retire a MSTR do índice…

Eles realmente valorizam essa questão e estão a preparar-se para ela… Se realmente forem removidos do índice, as ações podem sofrer uma pressão de venda da ordem de dezenas de milhões, podendo fazer o seu mNAV cair abaixo de 1, afetando bastante a capacidade de continuar a obter financiamento…

Por isso, recentemente, eles prepararam:

1). Um fundo de 14,4 milhões de dólares para garantir o fluxo de caixa de dividendos nos próximos 21 meses, a fim de tranquilizar o mercado. Para evitar que, após serem expulsos, tenham dificuldades em obter financiamento sem custos, vendendo ações.

2. Desde a semana passada, continuam a vender ações freneticamente em fases de mNAV baixo, financiando a entrada na compra de BTC (algo que raramente fizeram quando o mNAV estava baixo).

Será que estão a tentar aproveitar ao máximo a oportunidade de financiamento antes de anunciar oficialmente a exclusão em janeiro? Ou será que realmente acham que os 9W são um bom ponto de entrada?

A lógica do ponto 2) acima ainda precisa de ser confirmada nas próximas 1-2 semanas. Se na próxima semana continuarem a investir 10 milhões de dólares e comprar 10.000 BTC, talvez isso confirme essa hipótese.

Na verdade, a performance do preço da MSTR ontem, juntamente com a divergência de alta contínua do BTC e o fenômeno de compras passivas, também estão a confirmar lentamente esta suposição…
Vamos esperar pelos dados que eles divulgarão na segunda-feira…

Podemos continuar a observar...