Corte das taxas de juro? Isso é só à superfície. O que realmente merece atenção é que a Reserva Federal pode estar prestes a reabrir as “torneiras”.

No dia 1 de dezembro, a Fed pressionou oficialmente o “botão de pausa” ao seu programa de redução do balanço. Agora, as reservas no sistema bancário já desceram para um nível perigoso — as taxas de juro dos empréstimos overnight disparam com facilidade, o que indica que o dinheiro está a escassear. O mercado começa a ficar sem oxigénio.

Por isso, nesta reunião, a descida de 25 pontos base nas taxas de juro não é o mais importante. Todos estão à espera de saber se Powell vai anunciar um novo plano: voltar a injetar liquidez no sistema. Em linguagem técnica, chama-se “compras de gestão de reservas”, dito de forma simples — é uma versão lenta do quantitative easing.

Alguns ex-membros internos da Fed preveem que este plano pode ser lançado já em janeiro do próximo ano. Todos os meses, seriam comprados entre 35 e 45 mil milhões de dólares em obrigações do tesouro de curto prazo, o que ao fim de um ano representa mais de 400 mil milhões de dólares de liquidez adicional. Não é uma quantia pequena.

Para o mercado cripto? Isto é um sinal de nível bomba.

Nos últimos anos, o desempenho do Bitcoin esteve altamente correlacionado com o “nível de água” da Fed. Quando há drenagem de liquidez, cai; quando há injeção, sobe. Se agora a tendência se inverter de facto, passando de “aperto” para “afrouxamento”, significa que os fundamentos de todo o mercado estão a mudar. Quando a liquidez regressa, para onde é que o dinheiro corre primeiro? A história já deu a resposta.

E agora, o que fazer?

Não deixes que as oscilações de curto prazo te assustem. Os dados on-chain mostram que muita gente está a sair a perder — o que normalmente é a última limpeza antes de um grande movimento. Se a Fed confirmar mesmo a abertura das torneiras, o dinheiro irá primeiro para os ativos mais sensíveis à liquidez.

Quem já tem posição, mantenha-se firme. Quem quer entrar, pode começar a construir posição de forma faseada. O mercado ainda não reagiu totalmente, por isso este pode ser um período de oportunidade.

Claro que o risco estará sempre presente. Mas a direção é mais importante que a velocidade, e seguir o ritmo certo é mais importante do que seguir as pessoas certas.