Muita gente ainda não percebeu o impacto profundo deste aumento das taxas de juro no Japão.

Primeiro, é preciso entender um facto: nos últimos quinze anos, o Japão tem funcionado como a “máquina de levantamento de fundos gratuitos” do mundo. As taxas de juro ultrabaixas permitiram que investidores emprestassem ienes a baixo custo e investissem em ativos de maior rendimento como ações americanas, mercados emergentes e até BTC — esta estratégia chama-se carry trade, e o volume total ronda os 20 biliões de dólares.

Agora, com o aumento das taxas, as regras do jogo mudaram subitamente. O custo do crédito subiu e o iene está a valorizar-se, o que leva os investidores a vender ativos e a trocar por ienes para pagar dívidas. As bolsas americanas caem, os mercados emergentes tremem, os ativos de risco sofrem coletivamente — e o BTC não escapa.

Ainda mais relevante, o Japão é o maior comprador estrangeiro de dívida pública dos EUA. O regresso de capitais significa que podem vender parte dessa dívida, fazendo subir diretamente os juros das obrigações globais. As yields dos EUA e da Alemanha já estão a subir, e o custo global de financiamento acompanha.

Isto não é apenas um “aumento das taxas japonês”, mas sim uma reação em cadeia que afeta todo o sistema.