Este colapso do STABLE é literalmente um caso de estudo de “tudo o que pode correr mal, corre mesmo mal”.

Primeiro, vejamos a linha temporal absurda: no dia 3 de dezembro, a Tether tinha acabado de anunciar o modelo económico deste token nativo da sua L1; o mainnet só foi lançado no dia 8, e logo a seguir apanhou aquela vaga de tempestade regulatória no final de novembro — já sabes, qualquer ativo relacionado com stablecoins ficou sob mira. Uma moeda nova a nascer já carregada com este sentimento negativo, quem é que arrisca entrar no mercado?

Olhando para os dados on-chain, ainda mais chocante. O volume de transações em 24 horas disparou para 15 mil milhões de tokens, mas o indicador de fluxo de energia (OBV) caiu diretamente para -14 biliões, sabes o que isto significa? Foi tudo venda por pânico, a procura era tão fina como papel. O preço caiu a pique de $0.077 para $0.0176, uma queda de 67% em apenas um mês — típico padrão de desbloqueio seguido de despejo.

O mais fatal, no entanto, é a própria falha de design: do total de 100 mil milhões de tokens, a equipa e os investidores iniciais detêm 25% cada, ou seja, 50% do total pode ser despejado no mercado a qualquer momento após o lançamento do mainnet. E para piorar, este token nem sequer é necessário para pagar Gas, a sua utilidade real é quase nula, vive apenas da imagem da Tether.

Agora, com o ambiente regulatório negativo, a imagem já não serve, os tokens estão concentrados nas mãos dos grandes players e o ecossistema é fraco — tripla desvantagem, não cair seria um milagre. Este projeto teve azar: mal saiu à rua, pisou logo uma mina, e antes de ter oportunidade de mostrar ao que vinha, já foi castigado pelo mercado.