O Bitcoin é uma oportunidade de investimento assimétrico gravemente subestimada — Opinião de um investidor veterano de Wall Street

Fonte: BlockMedia Título Original: “비트코인 가장 잘못 매겨진 배팅…터무니 없는 과소 평가”–조르디 비서 Link Original:

Análise do Bitcoin por um Veterano de 30 Anos de Wall Street

O experiente investidor Jordi Visser defende, no artigo recentemente partilhado “Análise das Probabilidades Futuras”, que o Bitcoin é a “aposta mais mal avaliada” da sua carreira. Aplicando ao Bitcoin a técnica de análise de probabilidades em corridas de cavalos que aprendeu com o pai, considera que o mercado subestima gravemente o valor do Bitcoin neste momento.

“A probabilidade de sucesso é de 3 para 1, mas o mercado avalia a um preço de 100 para 1”

Visser define a essência do investimento como “procurar valor” e não “escolher vencedores”. Desde os 5 anos que ia ao hipódromo com o pai, aprendendo a identificar a diferença entre as probabilidades populares e as reais.

Segundo a sua análise, a probabilidade real de sucesso do Bitcoin é de cerca de 3 para 1 (rácio risco-retorno de 25-33%), mas as pessoas mais inteligentes e ricas que conhece avaliam-no a 100 para 1, ou até o consideram sem valor. Esta enorme discrepância constitui uma “oportunidade de assimetria” rara na carreira. Tal como Charlie Munger comparou o mercado de ações a um sistema de “apostas mútuas”, o preço não é determinado pelo valor intrínseco, mas sim pelos fluxos de capital. O montante de capital destinado ao Bitcoin é atualmente insignificante em comparação com os ativos tradicionais.

“Os ricos não gostam de Bitcoin… E é aí que está a oportunidade”

Visser cita a filosofia dos mestres macroeconómicos Stan Druckenmiller e Paul Tudor Jones: “A alocação de posição é mais importante do que os fundamentais”.

Aponta que, quando se fala de Bitcoin em jantares de Wall Street, é recebido como um tema político ou religioso. Quanto mais velho, mais formado em finanças tradicionais e mais rico for alguém, menor a probabilidade de deter Bitcoin ou maior a probabilidade de o considerar uma fraude.

Segundo Druckenmiller, isto representa um estado de “boa ideia, mas sem posição”, precisamente o momento de investimento mais atrativo. O facto de o Bitcoin não constar nos portefólios dos ricos que controlam o capital mundial significa potencial para compras explosivas.

“O Bitcoin é a negociação mais pura da era da IA”

Visser redefine o Bitcoin como mais do que ouro digital, sendo um ativo com “fosso de convicção” na era da IA.

Analisa que, à medida que a IA evolui, as “vantagens competitivas” das empresas desmoronam mais rapidamente, pois melhores códigos e algoritmos destroem negócios existentes. Assim, investir em ações de crescimento tradicionais tornar-se-á cada vez mais difícil.

Em contraste, o Bitcoin é um ativo que transcende a inovação tecnológica, reforçado por “convicção social” e “efeito de rede”. Defende que, com o avanço acelerado da IA e a intensificação da desvalorização monetária, o fosso de convicção do Bitcoin se tornará ainda mais forte.

“Não aposte tudo… 3-5% é o novo padrão”

Visser recomenda confiança, mas não imprudência. Mesmo com uma vantagem de 3 para 1, não se deve investir todo o património. Salienta que a alocação deve ser ajustada consoante a idade, horizonte de investimento e obrigações financeiras.

Refere que uma grande gestora de ativos e um banco líder estão a atribuir 3-5% dos seus portefólios ao Bitcoin, tornando-se este o novo padrão. À medida que a IA dificulta as previsões de fluxos de caixa futuros, os investidores institucionais não têm alternativa senão aumentar o peso do Bitcoin como “ativo de crescimento”.

Na conclusão, Visser afirma que as massas acabarão por chegar, mas nessa altura as probabilidades (preço) serão completamente diferentes das atuais. Isto realça que investir é apostar quando os outros ainda não veem a oportunidade.