A mais recente Estratégia de Segurança Nacional anunciada por Trump já saiu, e o núcleo resume-se a duas palavras: dureza total. A energia tem de liderar, a diplomacia tem de ser assertiva. Assim que isto veio a público, o mercado começou logo a especular — o que é que isto significa para o panorama geral e para os ativos de refúgio?

Simplificando, a lógica é esta: se este conjunto de políticas realmente aumentar o risco geopolítico e as expectativas de inflação, o tradicional “rei” dos ativos de refúgio, o ouro, provavelmente vai voltar a brilhar. Afinal, em tempos conturbados compra-se ouro — esta verdade é tão antiga quanto o próprio mundo.

Mas e o Bitcoin? Aqui a coisa fica interessante. Como um ativo emergente, a sua reação depende inteiramente de como o mercado o vê — será que o colocam no mesmo saco das ações tecnológicas de alto risco, ou reconhecem-lhe o estatuto de “ouro digital”? Se for a primeira hipótese, perante o risco o Bitcoin pode ser o primeiro a cair; se for a segunda, pode até levantar voo em conjunto com o ouro.

Agora, o mais importante é perceber para que lado pende o sentimento do mercado. Depois da implementação das políticas, como vão fluir os capitais? Será que os investidores vão realmente encarar o Bitcoin como uma ferramenta de cobertura? As respostas a estas perguntas podem ser ainda mais importantes do que a própria política.