A dívida de margem nos EUA está a subir a um ritmo que não víamos desde a febre das dot-com em 2000. Os números mais recentes? Outubro de 2025 marcou um pico histórico—a dívida de margem disparou 45,2% em termos anuais, atingindo uns impressionantes 1,18 biliões de dólares. Isso mesmo, biliões com B.

Quando o alavancamento aumenta tão rapidamente, normalmente indica ou uma confiança extrema ou uma euforia perigosa. A história repete-se, não é? A bolha de 2000 ensinou-nos o que acontece quando dinheiro emprestado invade os mercados à procura de momentum. Agora, os traders estão a apostar em força novamente, a apostar alto nas subidas. Se isto vai acabar numa aterragem suave ou num novo colapso espetacular—essa é a questão de mil milhões de dólares que todos estão a observar.