#比特币行情观察 A evolução do Bitcoin é semelhante à do ouro, mercado entre o final de 2025 e 2026

Atualmente, o Bitcoin encontra-se num ponto crítico de disputa entre a “recuperação após queda acentuada” e uma “tendência indefinida”. Do ponto de vista do mercado, desde que atingiu um máximo histórico de 126.300 dólares no início de outubro, registou uma queda acumulada superior a 33%, devolvendo grande parte dos ganhos do ano, com a capitalização total do mercado das criptomoedas a evaporar 1 bilião de dólares, descendo para 3,04 biliões de dólares. No entanto, o recente movimento de recuperação demonstrou alguma resiliência, formando um suporte de curto prazo perto dos 84.000 dólares, acompanhado por um aumento significativo no volume de transações; no dia 1 de dezembro, o volume disparou para 114,42 mil milhões de dólares, um aumento de 178,44% em relação ao anterior, refletindo o intenso confronto entre vendas de pânico e fundos a aproveitar oportunidades de compra.

Contudo, de acordo com o JPMorgan, não há motivo para preocupação neste momento e prevê-se que o Bitcoin possa subir 84% nos próximos 6 a 12 meses, com base no seu modelo que prevê que a negociação do Bitcoin será semelhante à do ouro.

Uma equipa de estrategas liderada por Nikolaos Panigirtzoglou escreveu no seu mais recente relatório para clientes: “O nosso indicador comparativo entre o Bitcoin e o ouro, ajustado à volatilidade, continua a sugerir que o preço teórico do Bitcoin ronda os 170.000 dólares, o que indica que há um grande potencial de valorização para o Bitcoin nos próximos 6 a 12 meses.”

O JPMorgan há vários anos considera que o padrão de negociação do Bitcoin poderá aproximar-se mais ao do ouro. Isto foi particularmente evidente em abril deste ano, quando preocupações com tarifas provocaram uma venda histórica nas bolsas norte-americanas e levaram a fluxos de capital para o Bitcoin e outras criptomoedas.

A reunião de política monetária da Reserva Federal dos EUA (10-11 de dezembro) tornou-se a variável central que condiciona o comportamento do mercado a curto prazo. Apesar de o mercado manter atualmente a expectativa de um corte de 25 pontos base nas taxas de juro, o aperto de liquidez e a resiliência do índice do dólar desde novembro aumentaram significativamente a incerteza sobre a implementação dessas políticas.

A empresa de análise cripto Arkham Intel estima que a Strategy detinha cerca de 437.000 bitcoins em novembro, abaixo do pico de cerca de 484.000 no início do mês. O CEO da Strategy, Phong Le, afirmou anteriormente que, se o seu mNAV (multiplicador do valor líquido de mercado: valor de mercado da empresa/valor líquido dos ativos cripto) caísse abaixo do limiar de 1, a empresa poderia eventualmente vender os seus bitcoins.

No entanto, os estrategas do JPMorgan assinalaram que a empresa anunciou recentemente ter angariado 1,4 mil milhões de dólares em reservas de caixa. Os estrategas estimam que este montante é suficiente para pagar dividendos e juros durante cerca de dois anos, sem que a empresa precise de vender bitcoins. Acrescentaram ainda que, com esta reserva, a possibilidade de uma venda forçada é “menor”. “Por outro lado, se a decisão final do MSCI for positiva, tanto a Strategy como o Bitcoin poderão recuperar fortemente para os níveis anteriores a 10 de outubro. Isto sugere que, nesse cenário, as criptomoedas poderão regressar aos seus máximos históricos.”