#数字货币市场洞察 A mudança de política do Banco do Japão está a remodelar os fluxos de capital globais. Os dados mais recentes mostram que a probabilidade de subida das taxas em dezembro já ultrapassa os 80% — este número reflete um ajustamento sistémico iminente após anos de política monetária acomodatícia.

Durante muito tempo, o financiamento em ienes a custo quase zero forneceu uma fonte barata de capital aos investidores internacionais. Numerosas instituições e investidores recorreram ao endividamento em ienes para investir nos mercados acionistas norte-americanos, mercados emergentes e ativos cripto de alto retorno. Estima-se que a dimensão destas operações de carry trade ascenda a vários biliões de dólares. No entanto, assim que o custo do financiamento aumente, estes fluxos de capitais enfrentarão inevitavelmente pressão para regressar ao Japão.

O mercado cripto, em particular, é extremamente sensível a alterações de liquidez. Quando as operações de carry trade começam a ser desfeitas, não só ocorre uma saída direta de capital, como também se desencadeiam reações emocionais em cadeia: com a queda do último bastião da política acomodatícia, a tolerância ao risco reduz-se rapidamente. Num mercado já de si pouco profundo, este tipo de pânico pode provocar liquidações massivas em posições alavancadas.

Como reagir neste contexto? Eis algumas estratégias:
Primeiro, reduzir ativamente a exposição à alavancagem. Minimizar as posições em contratos futuros, ou até converter integralmente para posições spot.
Segundo, manter uma reserva adequada em stablecoins, para não ficar numa posição vulnerável perante oscilações bruscas do mercado.
Terceiro, acompanhar de perto as declarações da reunião de política monetária de dezembro e a evolução dos preços nos dois dias seguintes — são frequentemente momentos de grande libertação emocional.
Quarto, olhar para a história: tanto o ciclo de subida das taxas em 2018, como o ajustamento da política de controlo da curva de rendimentos em 2022, causaram vendas de pânico de curto prazo, mas também nesses momentos surgiram os pontos de partida para recuperações subsequentes.

O aperto da liquidez eliminará prosperidades ilusórias e destacará os ativos com verdadeiro suporte. O que este período exige não é espírito de aposta, mas sim julgamento frio e paciência.

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