O investidor bilionário Ackman está silenciosamente a construir o seu próprio "império Buffett"

O fundo de hedge de Bill Ackman, a Pershing Square, acaba de fazer uma jogada ousada: 45% do portfólio agora está concentrado em 3 ações de tecnologia mega-cap. Parece arriscado? Não se olhar para os números.

Uber $14B 21% allocation( — Ackman acabou de adquirir mais de 30M de ações )$2.8B( no Q2. Por quê? O homem observa que a Uber está imprimindo dinheiro como uma máquina: a receita do Q2 atingiu $12.7B )+18% YoY(, os lucros líquidos saltaram 34% para $0.63 por ação. Com 76% de domínio no mercado de transporte nos EUA e um motor de cross-sell poderoso )Uber Eats(, a empresa está sendo negociada a apenas 16x os lucros, apesar de ser líder de mercado. O CEO Khosrowshahi transformou isso em uma “máquina de crescimento”, segundo Ackman.

Alphabet )15% allocation( — Já segurando desde 2023, Ackman adicionou mais no Q2, chamando-o de “atraente.” Os números do Q2 do Google? A receita aumentou 14% para $96,4B, o EPS subiu 22% para $2,31. O atrativo: A receita da nuvem agora está rodando a )anualmente após um aumento de 32% ano a ano. A Alphabet assinou tantas $54B negociações empresariais no H1 2025 quanto fez em todo o ano de 2024. As ações negociam a 26x lucros—razoável para este perfil de crescimento.

Amazon $1B 9% allocation( — Posição fresca de 5,8M de ações )$1.3B( no Q2. Domínio da AWS + e-commerce significa duas “franquias que definem categorias” com enormes ventos favoráveis seculares. As vendas líquidas do Q2 subiram 13% para $167,7B, o EPS disparou 33% para $1,68. O impulso da IA )Alexa+, agentes de compra, otimização robótica( está começando a mostrar vantagens competitivas. Relação PEG de 0,58—qualquer coisa abaixo de 1,0 grita subvalorizado.

O Jogo: Ackman está a copiar o manual de Buffett—encontrar negócios de alta qualidade a avaliações razoáveis e deixar o compounding trabalhar. A diferença? Ele não tem medo da tecnologia de ponta. Todas as três ações apreciaram desde que ele as adquiriu, no entanto, ele ainda vê “um substancial potencial de valorização.” Num mercado que persegue novas moedas brilhantes, às vezes os vencedores aborrecidos são o verdadeiro Alpha.