Mercado de petróleo apanhado entre duas forças: rally em alta das ações a impulsionar as expectativas de procura, mas as negociações de paz na Ucrânia a ameaçar a remoção das sanções russas e a inundar a oferta global. WTI crude +0,45% hoje, mas ganhos limitados.

Principais obstáculos: dados da Vortexa mostram que o petróleo armazenado em petroleiros ociosos atingiu 114,31 milhões de barris (o mais alto em 2,25 anos), sinalizando preocupações com o excesso de oferta. A OPEC mudou sua previsão para o terceiro trimestre de um déficit de -400 mil bpd para um superávit de +500 mil bpd, já que a produção dos EUA superou as expectativas. A AIE alerta que 2026 pode ver um excesso recorde de 4,0 milhões de bpd.

O que está a sustentar os preços: os ataques da Ucrânia a refinarias russas derrubaram 13-20% da capacidade de refinação, reduzindo as exportações para 1,7M bpd (mínimos de 3 anos). As reservas de crude dos EUA ainda estão -5% abaixo da média sazonal. O número de plataformas da Baker Hughes está em 419 (perto de mínimos de 4 anos).

O fator Trump: plano de paz de 28 pontos sobre a Ucrânia faz com que Zelenskiy considere negociações. Se as sanções à Rússia forem levantadas, cuidado abaixo.