Por que a aposta de Buffett na Visa pode ser a jogada mais segura em 2026

A Berkshire Hathaway de Warren Buffett mantém participações em seis ações do Dow Jones, mas aqui está a questão: A Visa destaca-se como a máquina de impressão de dinheiro definitiva.

O portfólio de Buffett está repleto de nomes familiares—Apple, American Express, Coca-Cola, Chevron—mas o modelo de negócios da Visa está em uma liga própria. Aqui está o porquê.

O Efeito Rede é Irreversível

A Visa não emite cartões de crédito. Essa é a receita secreta.

Enquanto a American Express luta com os custos das recompensas dos cartões ( gastando mais de 2x o que arrecada em taxas anuais ), a Visa apenas se recosta e coleta taxas de rede. Quanto mais comerciantes aceitam Visa, mais bancos querem emitir cartões Visa. Mais cartões = mais transações = mais receita. É um volante que basicamente se mantém em movimento.

E a matemática é brutal a favor da Visa: quase 50% da receita se converte em fluxo de caixa livre. Isso não é território de ações de crescimento—é eficiência de vaca leiteira.

Siga o Dinheiro: $22B em Retornos dos Acionistas

É aqui que as coisas ficam interessantes. No ano fiscal de 2025, a Visa gerou $21,58 bilhões em fluxo de caixa livre. Em vez de acumular, a empresa devolveu aproximadamente $22,8 bilhões aos acionistas através de recompras ($18,19B) e dividendos ($4,63B).

A grande novidade? A Visa prioriza as recompensas em relação aos dividendos numa proporção de 4:1. Isso significa:

• Menos ações em circulação
• Maior lucro por ação ( mesmo que o negócio principal cresça de forma plana )
• Retornos compostos para detentores de longo prazo

Se a Visa fizesse isso e pagasse dividendos em vez disso, o rendimento saltaria para 3,6%. Mas investidores sofisticados sabem que as recompra de ações são uma melhor alocação de capital se a ação continuar a ter um bom desempenho.

A Avaliação é a Reviravolta

Aqui está o que é selvagem: As ações da Visa subiram 400% na última década, mas estão a ser negociadas a apenas 32,3x P/E—abaixo da sua mediana de 10 anos de 34,3x.

Entretanto, o S&P 500 está cheio de ações de tecnologia mega-cap a negociar a avaliações altíssimas. Visa? Ainda razoável.

E ao contrário do crescimento previsível de um dígito médio da Coca-Cola, a Visa deve continuar a entregar um crescimento de lucros de dois dígitos baixos anualmente—mesmo que os gastos dos consumidores diminuam.

A Tese de 2026

A Visa verifica todos os requisitos:

• Receita previsível e recorrente ✓
• Balanço patrimonial da Fortress ✓
• Alocação de capital disciplinada ✓
• Pista de crescimento intacta ✓
• Avaliação razoável em um mercado caro ✓

Este é exatamente o tipo de motor de composição que Buffett adora. Numa ano em que o crescimento é difícil de encontrar a preços razoáveis, a Visa continua a ser uma das apostas com maior convicção.