f(x) Protocolo: Como evitar a ser liquidado e proteger a liquidação de alavancagem? Realizar a divisão de ativos de rendimento. Análise completa!

Recentemente, muitos amigos perguntaram-me como f(x) como evitar ser liquidado. Proteger a liquidação de alavancagem. Hoje, este artigo esclarecerá essas duas questões de uma vez por todas.

Divida os ativos de rendimento em moeda estável de baixo risco fxUSD e token alavancado de alto risco xPOSITION, equilibrando automaticamente os riscos e rendimentos, protegendo a camada estável e otimizando a configuração de estratégias neutras e conservadoras.

A nossa posição: Protocolo de divisão de ativos de rendimento (stablecoin fxUSD + token alavancado)

Vantagens principais: Parte da moeda estável com baixa volatilidade, rendimentos sustentáveis. Estratificação de risco clara, design robusto. Adequado para alocação de fundos neutros ou conservadores.

f(x) Protocol divide um ativo gerador de rendimento (como stETH) em duas categorias de tokens:

fxUSD (camada de stablecoin, baixo risco)

O sistema ajusta em tempo real a proporção de valor entre os dois, amortecendo automaticamente o risco de liquidação durante a queda do mercado, realizando "camadas de ativos de rendimento + controle dinâmico de riscos".

Um: Estruturação em camadas (Risk Tranching) Os ativos colaterais dos usuários são divididos em duas camadas:

Tranche Sênior (camada estável) → Tranche Júnior fxUSD (camada alavancada) → xPOSITION/xETH Quando o mercado cair, as perdas serão primeiramente suportadas pela camada Júnior. Os detentores de fxUSD não serão liquidadas. O risco de alavancagem é absorvido na camada inferior, semelhante à estrutura de "dívida sênior + dívida subordinada" das finanças tradicionais. A clara estratificação de riscos permite que os investidores de baixo risco mantenham seus investimentos com tranquilidade.

Dois: Reequilíbrio de Preços Dinâmicos (Auto-Rebalancing)

Acompanhamento em tempo real do preço dos ativos subjacentes (como ETH) Rebalanceamento automático quando a flutuação de preço excede o limite: ETH em queda → a razão de alavancagem do xETH é automaticamente reduzida ETH em alta → o sistema aumenta gradualmente a exposição à alavancagem Evitar o risco de liquidação em uma única linha de liquidação Distribuição suave de lucros e perdas, semelhante ao mecanismo de fusão MakerDAO + AMM

Três: Limite de proteção de liquidação embutido (Liquidação Suave / Liquidação Elástica)

Não há mecanismo de liquidação instantânea. Quando o valor líquido de xPOSITION se aproxima da linha crítica de colateral: o sistema realiza parcialmente a liquidação ou reemite fxUSD para restaurar o equilíbrio com xPOSITION. Vantagem: evitar perdas severas causadas por liquidações únicas. O processo de liquidação é concluído em várias faixas de preço.

Quatro Keeper + Proteção do pool de liquidez AMM

O Keeper monitora o estado do pool de forma a acionar o mecanismo de arbitragem ou reequilíbrio AMM, garantindo a sustentabilidade da liquidez entre fxUSD ↔ xPOSITION. Em situações extremas (como uma queda de 40% no ETH), prioriza o tratamento das posições de risco, evitando liquidações em cadeia.

Por exemplo: Suponha que o ETH caia 20%, o xETH tenha uma alavancagem de 3 vezes. Se o preço se aproximar da liquidação, o sistema reduz automaticamente a alavancagem. O fxUSD mantém a paridade de 1:1 com o dólar, a estabilidade é garantida e os lucros/perdas são automaticamente distribuídos, sem reação em cadeia.

f(x) Protocol, através da divisão de ativos + gestão de risco dinâmica + liquidação flexível, oferece rendimento estável e ganhos de alavancagem, ao mesmo tempo que reduz o risco geral do sistema. Ele atende à necessidade de uma configuração de estratégias neutras e conservadoras, garantindo a segurança dos detentores de moedas estáveis e permitindo que os investidores em camadas de alavancagem busquem rendimentos de forma flexível.
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