Nem todos os títulos do Tesouro dos EUA tokenizados são iguais. Aqui está uma lista não exaustiva de áreas que os investidores devem se preocupar:

1. Custo
• Taxa de Gestão (Intervalo: 0%–0,5%)
Exemplo: BUIDL = 0,5%, enquanto a maioria das blockchains com o investimento estratégico da Fundação tem uma taxa mais baixa de 0,2%.
• Taxa de Criação/Resgate
A maioria dos produtos não cobra esta taxa, semelhante aos fundos mútuos. Exceções: bIB01 da Backed e USDY da Ondo.

2. Acessibilidade
A. Investimento Mínimo
• Muitos emissores visam instituições/HNWIs, geralmente >$100k.
• Oferta acessível ao retalho: BENJI da Franklin Templeton ($20 min.).

B. Mercado Secundário
• Devido ao KYC/conformidade, apenas alguns permitem transferências ou negociação secundária.
• Exceções: USDY & USDM

Nota: O USDM já não está ativo depois de o Mountain Protocol ter sido adquirido pela Anchorage.

3. Rendimento
A. Compounding
• O produto reinveste o rendimento diariamente ou distribui mensalmente?

B. Rebasing vs Não-Rebasing
• Para o rebasing, o rendimento será distribuído através da emissão de ações adicionais.
• Para não-rebase, o rendimento será distribuído através do aumento do preço por ação

A preocupação comum com a estrutura de rebasing é que ela pode ser tributável, pois é considerada como rendimento.

4. Estrutura
Nativo em blockchain vs Wrappers
• Alguns são fundos nativos on-chain ( e.g. BENJI)
• Alguns são envoltórios de um envoltório (, por exemplo, bIB01 é um envoltório de um ETF IB01 existente ).

Estruturas diferentes levarão a direitos e reivindicações legais diferentes para os detentores de tokens.

5. Mercado Primário
A. Tempo de Liquidação
• Pode ser instantâneo (via USDC) ou T+1 - T+5.

B. Instalação de Liquidez
Qualquer buffer de liquidez para suportar grandes resgates

6. Integração DeFi/CeFi
A. Produtos Sem Permissão
• Suportado em múltiplos protocolos DeFi (, por exemplo, USDY da Ondo ).
B. Produtos Permisionados/KYC
• Por exemplo: JTRSY da @centrifuge está integrado com @MorphoLabs e @aave Horizon como colateral.
C. Integração CEX/Custódias
• Alguns MMFs/Tesourarias tokenizados podem ser mantidos em CEXs/Custódios e até usados como colateral.

7. Número de Cadeias Suportadas
• Quantas cadeias suportadas para o ativo. A maioria dos emissores atualmente suporta EVMs (Ethereum, Arbitrum, Base, Polygon, Avalanche, Optimism) e Aptos, Solana. E seria ótimo se os emissores suportassem a ponte entre cadeias como @Securitize aproveitando @wormhole.
• Opcional: Stellar, Ripple

8. Transparência & Relatório
• Algum oracle para relatar NAV, como usar @chainlink /@redstone?

9. Legal e Regulamentos
• Está registado na SEC ou é um produto offshore?
• Quem são as contrapartes para o custodiante de T-Bill, agente de transferência, etc.