O que é o Mecanismo de Rebalanceamento?
Quando o preço do ativo subjacente oscila, o rácio de alavancagem de um token ETF alavancado altera-se. Para manter um rácio de alavancagem alvo fixo, é necessário realocar periodicamente os contratos do ativo subjacente.
O rebalanceamento refere-se ao ajuste da proporção de diferentes ativos numa carteira de investimento. No contexto dos tokens ETF alavancados da Gate, o rebalanceamento significa que o gestor do fundo ajusta as posições em contratos perpétuos correspondentes ao token ETF alavancado.
O método específico de rebalanceamento envolve o acompanhamento e manutenção diária do rácio de alavancagem do fundo com base nas flutuações do mercado. A uma hora fixa todos os dias, os ativos do fundo são liquidados e o montante de alavancagem necessário é recalculado com base no valor líquido ajustado dos ativos do fundo, garantindo o acompanhamento mais próximo possível do rácio de alavancagem alvo.
Como Funciona o Mecanismo de Rebalanceamento?
Devido às oscilações do preço do ativo subjacente, o rácio de alavancagem real das posições em contratos que suportam tokens ETF alavancados pode divergir do rácio alvo. Por isso, o gestor do fundo deve realizar rebalanceamentos periódicos, ajustando o tamanho da posição em contratos para manter um rácio de alavancagem fixo.
Para ilustrar, suponha que o preço atual do BTC é 100 USDT e o valor líquido dos ativos (NAV) do BTC3L (token BTC alavancado 3x long) é 1 USDT.
Estado Inicial:
- Um utilizador compra 100 USDT em BTC3L (alavancagem 3x).
- O gestor do fundo utiliza 100 USDT como margem para abrir uma posição de contrato BTC de 300 USDT no mercado de derivados (alavancagem 3x).
| Preço BTC (USDT) | NAV BTC3L (USDT) | Posição Contrato BTC 3X (USDT) | Alavancagem Real BTC3L |
|---|---|---|---|
| 100 | 100 | 300 | 300/100 = 3X |
Cenário de Aumento de Preço:
- Se o preço do BTC subir 5%, o valor da posição do contrato aumenta 15% (5% × 3X).
- O NAV do BTC3L do utilizador aumenta 15%, atingindo 115 USDT.
| Preço BTC (USDT) | NAV BTC3L (USDT) | Posição Contrato BTC 3X (USDT) | Alavancagem Real BTC3L |
|---|---|---|---|
| 105 | 115 | 315 | 315/115 = 2,74X |
*O lucro de 15 USDT do utilizador equivale ao lucro obtido na posição de contrato BTC 3X subjacente.
Como o rácio de alavancagem real do BTC3L (2,74X) está abaixo do alvo de 3X, o gestor do fundo aumenta a posição do contrato em 30 USDT, elevando-a para 345 USDT (115 × 3X), restaurando o rácio de alavancagem.
| Preço BTC (USDT) | NAV BTC3L (USDT) | Posição Contrato BTC 3X (USDT) | Alavancagem Real BTC3L |
|---|---|---|---|
| 105 | 115 | 315 + 30 = 345 | 345/115 = 3X |
De forma semelhante, quando o preço do ativo subjacente desce, a posição do contrato do token ETF alavancado é reduzida para restaurar a alavancagem 3x.
Os tokens ETF alavancados ajustam automaticamente o seu rácio de alavancagem diariamente com base em lucros e perdas. Se houver lucro, o gestor do fundo aumenta a posição; se houver perda, a posição é reduzida. Os utilizadores não precisam de fornecer margem ao negociar tokens alavancados—basta comprar e vender tokens para realizar trading alavancado.
Notas Importantes:
- Ao aumentar posições em contratos, as taxas de mercado, taxas de financiamento e spreads do livro de ordens podem causar alguma derrapagem.
- A Gate cobra uma comissão de gestão diária de 0,1% do valor líquido dos ativos, que é a mais baixa do setor. Esta comissão é deduzida diretamente do NAV do token ETF alavancado.
Regras de Rebalanceamento dos Tokens ETF Alavancados da Gate
O mecanismo de rebalanceamento dos ETF da Gate inclui Rebalanceamento Programado e Rebalanceamento Não Programado.
Tokens ETF Alavancados 3x
Rebalanceamento Programado
- Tokens Long 3X: Às 16:00 (UTC) diariamente: não há rebalanceamento se a alavancagem oscilar entre 2,25X–4,125X; se sair deste intervalo ou se a variação diária do preço do ativo subjacente exceder 1%, a alavancagem é ajustada para 3X.
- Tokens Short 3X: Às 16:00 (UTC) diariamente: não há rebalanceamento se a alavancagem oscilar entre 1,5X–5,25X; se sair deste intervalo ou se a variação diária do preço do ativo subjacente exceder 1%, a alavancagem é ajustada para 3X.
Rebalanceamento Não Programado
- Tokens Long 3X: Não há rebalanceamento se a alavancagem se mantiver entre 2,25X – 4,125X; caso contrário, é ajustada para 3X.
- Tokens Short 3X: Não há rebalanceamento se a alavancagem se mantiver entre 2,25X - 4,125X; caso contrário, é ajustada para 3X.
Tokens ETF Alavancados 5x
Rebalanceamento Programado
- Às 16:00 (UTC) diariamente: se a alavancagem em tempo real for < 3,5X, > 7X, ou se a variação diária do preço do ativo subjacente exceder 1% (com base no preço do índice), a alavancagem é ajustada para 5X.
Rebalanceamento Não Programado
- Não há rebalanceamento se a alavancagem se mantiver entre 3,5X – 7X; se sair deste intervalo, a alavancagem é ajustada novamente para 5X.
