O preço das ações das empresas de gestão de ativos digitais caiu abaixo do valor líquido dos ativos. O setor vai entrar em colapso ou assistir a uma reviravolta?

As empresas de gestão de ativos digitais não têm tido vida fácil ultimamente. Basta o mercado das criptomoedas cair, que a avaliação das suas ações cai diretamente abaixo do valor líquido dos ativos ajustado (mNAV). Importa lembrar que, ainda este verão, o PER destas empresas conseguia manter-se entre 3 e 10 vezes.

Alguns analistas consideram que o setor está agora numa encruzilhada: ou desliza para uma espiral de liquidação forçada, ou espera por uma pressão de compra dos vendedores a descoberto quando os preços recuperarem. O analista em questão inclina-se mais para esta última hipótese — afinal, o contexto macroeconómico está a melhorar, a Fed pode baixar as taxas em dezembro, e com um dólar mais fraco, os criptoativos ganham naturalmente suporte.

Mas, diga-se de passagem, esta queda acentuada também expôs os velhos problemas do setor: muitas empresas não têm qualquer negócio de base sólido, limitam-se a acumular tokens. A longo prazo, o regresso ao essencial é inevitável — gerir bem o dinheiro, encontrar fontes de rendimento fiáveis, ou senão mais cedo ou mais tarde vão desaparecer.