【Mundo das Criptomoedas】As ações da MARA Holdings caíram mais de metade este ano, com uma queda de 55%, mas não te deixes enganar pelos números à superfície — o preço de negociação desta empresa de mineração não é assim tão “barato” como parece.
Vamos fazer as contas: é verdade que a MARA tem 4,9 mil milhões de dólares em Bitcoin no balanço, mas não te esqueças dos 3,3 mil milhões de dólares em obrigações convertíveis que tem em dívida. A verdadeira exposição líquida em Bitcoin? Apenas 1,6 mil milhões de dólares. E a sua capitalização bolsista atual é de 4,7 mil milhões, o que significa que o mercado está, na prática, a pagar um prémio pela posição de BTC da empresa.
Ainda mais importante, mais de metade da volatilidade das ações da MARA vem, na verdade, da sua estrutura de capital complexa — a alavancagem da dívida é utilizada de forma um pouco agressiva. Comparando com a MicroStrategy, percebe-se logo a diferença: a estrutura de capital da MSTR é muito mais transparente, tornando os cálculos mais claros para quem quer apostar na exposição ao Bitcoin.
Por isso, antes de tentares apanhar o fundo das ações das empresas de mineração, convém dar uma boa vista de olhos ao balanço da dívida. Afinal, não estás a comprar BTC puro, mas sim...