A Tether prepara-se para cortes nas taxas do Fed com a estratégia de Bitcoin e ouro

A Tether está a transferir reservas para Bitcoin e ouro, apostando em cortes de taxas da Fed para aumentar os lucros—mas os riscos permanecem.

Alguns analistas dizem que o capital e os lucros da Tether tornam-na forte, apesar dos receios em relação às oscilações do mercado cripto.

A S&P alerta para riscos, mas o elevado colateral e fluxo de caixa da Tether podem proteger os detentores de USDT.

A Tether parece estar se posicionando à frente de um potencial ciclo de cortes nas taxas do Federal Reserve, gerando um novo debate sobre a estabilidade do USDT. O emissor da stablecoin está supostamente transferindo uma parte maior de suas reservas para Bitcoin e ouro, de acordo com Arthur Hayes, cofundador da BitMEX.

Ele observou no X que a Tether parece antecipar um ambiente de cortes de taxa, o que poderia reduzir a renda de juros dos Títulos do Tesouro, mas aumentar o valor de ativos mais arriscados como BTC e ouro. Hayes alertou: “Uma queda de aproximadamente 30% na posição de ouro + $BTC eliminaria seu patrimônio, e então a USDT estaria teoricamente insolvente.”

O mais recente relatório de reservas da Tether mostra que a empresa detém aproximadamente $181 mil milhões em ativos que apoiam o USDT. A maior parte disso está em dinheiro, títulos do Tesouro, recompra e instrumentos do mercado monetário. Além disso, a empresa possui cerca de $13 mil milhões em metais preciosos, quase $10 mil milhões em Bitcoin, e mais de $14 mil milhões em empréstimos garantidos, juntamente com investimentos menores. Hayes sugeriu que esta estratégia representa os estágios iniciais de uma enorme operação de taxa de juros.

No entanto, a mudança para ativos de maior risco despertou escrutínio, e a S&P Global Ratings recentemente atribuiu à Tether uma classificação de estabilidade “fraca”. A agência de classificação citou a maior probabilidade de subcolateralização durante o estresse do mercado de criptomoedas.

Perspectiva de Capital e Eficiência do Mercado

Apesar desses avisos, alguns analistas defendem a abordagem da Tether. Joseph, um ex-pesquisador do Citi, enfatizou que os ativos divulgados da Tether não incluem todo o seu capital social. Ele explicou que o saldo de capital da empresa inclui reservas corporativas, investimentos em capital, operações de mineração e possivelmente BTC adicional.

“Eles são altamente lucrativos e seu patrimônio é valioso”, afirmou Joseph, estimando que o patrimônio da Tether poderia variar entre $50 bilhões e $100 bilhões. Ele comparou a Tether aos bancos, observando que, enquanto os bancos operam com reservas líquidas mais baixas, a Tether possui ativos melhor colateralizados.

O mercado continua dividido sobre o perfil de risco da Tether. Os apoiantes afirmam que a Tether gera grandes receitas de juros e mantém uma considerável almofada de capital, apesar do aviso de Hayes sobre problemas de solvência no caso de uma queda repentina nos valores das criptomoedas. Como resultado, a discussão chama a atenção para os perigos e possibilidades particulares associados às stablecoins que navegam em mercados erráticos.

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