Acabo de ponerme al día con lo que ocurrió durante el fin de semana—parece que las conversaciones de paz con Irán se desplomaron por completo, y ahora la Casa Blanca en confinamiento está lidiando con una grave repercusión en los mercados. El lunes por la mañana fue difícil en todos lados.

Así que esto fue lo que pasó: después de que colapsó el acuerdo de alto el fuego, EE. UU. decidió bloquear las rutas marítimas de Irán, y el petróleo subió inmediatamente. El crudo Brent subió un 7.3% a $102 por barril, lo cual, honestamente, no es sorprendente dado que las interrupciones en el Estrecho de Ormuz ya han elevado los precios en más del 40% desde que empezó todo esto. Los mercados asiáticos sufrieron—Hong Kong, Tokio, Seúl, Sídney, todos bajaron alrededor del 1%. Los futuros del S&P 500 cayeron un 0.7%, Europa aún peor, con -1.4%.

Lo interesante, sin embargo, es que el mercado no entró en pánico total. Russel Chesler de VanEck Sydney señaló que los traders parecen creer que Trump no escalará más ni intentará controlar el estrecho por completo. Pero aquí está el truco—las preocupaciones por la inflación definitivamente están regresando. Mientras el petróleo se mantenga alto, esas preocupaciones solo empeorarán. Y, según la situación de suministro, probablemente veremos precios elevados sostenidos por un tiempo.

La verdadera historia aquí es qué significa esto para los flujos de energía. Saul Kavonic de MST Marquee comentó que el bloqueo de EE. UU. ahora está cortando otros 2 millones de barriles por día de petróleo relacionado con Irán. El riesgo clave que todos están observando es si Trump escalará con más ataques—eso podría amenazar toda la infraestructura de la región, lo cual, honestamente, podría ser una amenaza a largo plazo mayor que el conflicto en sí.

Los mercados de divisas también se están poniendo interesantes. El euro se debilitó aproximadamente un 0.3% a $1.1687, y el dólar se fortaleció en todos lados a medida que las expectativas de inflación aumentaron. Las monedas sensibles al riesgo, como el dólar australiano, también sufrieron. Lo realmente notable es cómo esto está cambiando las apuestas de los bancos centrales. Antes de todo esto, los traders apostaban a recortes de tasas o a mantener las tasas en la ECB y el Banco de Inglaterra. ¿Y ahora? Todos están valorando posibles aumentos de tasas. La presión inflacionaria es real.

La situación en Japón es particularmente complicada. Se espera que las tasas sigan subiendo, pero la volatilidad del mercado hace que los traders duden en que el Banco de Japón suba las tasas este mes. Mientras tanto, el forinto húngaro subió a máximos de varios años después de que el gobierno nacionalista de Orban fuera votado fuera.

En resumen: la tensión geopolítica vuelve a estar en la agenda, el petróleo no bajará pronto, y los bancos centrales tendrán que lidiar con una inflación que de repente parece mucho más persistente. Los mercados de bonos y acciones ya están valorando esto, pero quizás aún no hemos terminado con el reajuste de precios. Mantén un ojo en si Trump realmente sigue adelante con más acciones militares—ese es el verdadero comodín aquí.