Classificação de dívida da Velocity Vehicles reduzida pela segunda vez em 3 meses

Ratings agencies têm vindo a cortar a classificação da Velocity Vehicles. (Foto: Shutterstock)

John Kingston

Ter, 24 de fevereiro de 2026 às 21:00 GMT+9 5 min de leitura

Neste artigo:

• Top Pick da StockStory

MCO -2.39%

A Velocity Vehicles, um fornecedor nacional de vendas e serviços de camiões, teve a sua classificação de dívida reduzida em dois níveis pela Moody’s na semana passada, uma redução maior do que o habitual, poucos meses após uma redução semelhante de dois níveis por uma agência concorrente.

Embora uma redução de dois níveis de uma só vez não seja inédita, costuma ser um sinal de finanças a deteriorar-se rapidamente.

A nova classificação B3 da Moody’s é considerada equivalente a uma classificação B- pela S&P Global Ratings. A S&P Global tem essa classificação na Velocity Vehicles desde dezembro, quando, tal como a Moody’s, reduziu a sua classificação em dois níveis numa única ação.

Ambas as classificações estão a seis níveis abaixo do limite que distingue dívida de grau de investimento de dívida não de grau de investimento.

A Moody’s confirmou a sua classificação de dívida Ba3 na Velocity Vehicles em outubro de 2024. Mas fez isso enquanto alterava a perspetiva da empresa de estável para negativa, muitas vezes um precursor de uma redução de classificação.

A redução subsequente ocorreu em maio de 2025, quando a nova classificação da empresa foi definida em B1, uma redução de um nível em relação a Ba3. Com a mudança anunciada na semana passada, a situação é que a Velocity Vehicles viu a sua classificação de dívida ser rebaixada em três níveis em menos de um ano pela Moody’s.

Um acontecimento semelhante, embora com algumas diferenças, ocorreu com a S&P. A Velocity Vehicles foi inicialmente classificada como BB- pela S&P Global Ratings em maio de 2024. Essa classificação foi reduzida para B+ em junho de 2025, e depois em dois níveis para B- em dezembro.

“O rebaixamento reflete o desempenho operacional mais fraco do que o esperado da Velocity Vehicles e os lucros que resultaram numa deterioração significativa dos indicadores de crédito”, afirmou a Moody’s no seu relatório.

A Velocity Vehicles é maioritariamente propriedade da Cranemere, uma empresa de private equity com várias participações. Outra empresa focada em camiões no seu portefólio é a Crossroads Equipment Lease and Finance.

Um pedido de comentário a um representante da Cranemere não foi respondido até ao momento da publicação.

Receita divulgada

Embora os relatórios de classificação de dívida das agências raramente divulguem informações de rentabilidade, ocasionalmente revelam dados de receita. A Moody’s afirmou que, nos 12 meses até 30 de setembro, a receita da Velocity Vehicles foi de cerca de 3,57 mil milhões de dólares.

Como comparação, a Rush Enterprises (NASDAQ: RUSHA), que também possui uma rede de concessionárias de camiões, fechou 2025 com uma receita de 7,4 mil milhões de dólares.

No site da Cranemere, a Velocity Vehicles é descrita como tendo 78 locais em todo o mundo para concessionárias e leasing. Foi fundada em 1998 e faz parte do portefólio da Cranemere desde 2019.

O relatório da Moody’s também foi indiretamente crítico em relação à Cranemere. Disse que a classificação de dívida mais baixa também foi impulsionada por “considerações de governança, particularmente a propriedade maioritária privada da Velocity Vehicle sob afiliadas da Cranemere, moderada em parte pela participação minoritária significativa dos fundadores e da gestão.”

História Continua

Uma série de dívida classificada mais baixa

A classificação corporativa B3 não se aplica a toda a empresa. A Moody’s avaliou as notas sénior não garantidas da Velocity Vehicles em Caa2, que é dois níveis abaixo da classificação corporativa B3. Essas notas totalizam 500 milhões de dólares, mas são também “junior” à dívida garantida da empresa. O tamanho dessa dívida garantida foi descrito pela Moody’s como “significativo.”

A Moody’s afirmou que a nova classificação B3 reflete os “indicadores de crédito fracos” da empresa, com uma relação dívida/EBITDA de 7,6 vezes.

A Moody’s não especificou se essa relação foi “ajustada por leasing”. Mas, em outras ações recentes de classificação, a Moody’s em maio de 2025 afirmou que a relação dívida/EBITDA ajustada por leasing era de cerca de 6,4 vezes. No relatório de dezembro da S&P Global, essa agência afirmou que a Velocity Vehicles tinha visto a sua alavancagem ajustada por leasing “aumentar acima de 7x.”

Embora ambas as agências, S&P Ratings e Moody’s, agora tenham a Velocity Vehicles na mesma classificação de dívida equivalente, o relatório de dezembro da S&P Global tinha um tom mais negativo.

“Acreditamos que a posição de liquidez da Velocity Vehicles enfraqueceu para menos do que adequada, principalmente devido à redução dos fundos provenientes das operações resultante de lucros mais baixos, à ausência de uma linha de crédito rotativa comprometida (e) aos vencimentos próximos da linha de crédito,” afirmou a S&P.

Grandes dívidas a vencer

A agência também citou duas tranches de dívida de aquisição da Velocity Vehicles à Daimler, cujo vencimento se aproxima: 34,747 milhões de dólares em 1 de abril e 59,928 milhões de dólares em 1 de maio.

Mas a S&P em dezembro também afirmou que a relação entre a Velocity Vehicles e a Daimler era “sólida”. Disse ainda que se espera que a Velocity Vehicles continue a gerar fluxo de caixa positivo “apesar dos desafios operacionais em curso.”

“Acreditamos que esses fatores ajudarão a suportar o refinanciamento da empresa,” afirmou o relatório da S&P. “No entanto, se não esperarmos que a empresa faça progressos materiais no refinanciamento dos seus vencimentos, poderemos reduzir ainda mais as classificações.”

Ao contrário da recente alteração da Moody’s para uma perspetiva estável, a S&P Global Ratings tem uma perspetiva negativa para a Velocity Vehicles.

“A perspetiva estável reflete a expectativa de que os indicadores de crédito não se deteriorarão significativamente dos níveis atuais e que a liquidez permanecerá adequada, bem como a ausência de vencimentos de dívida a curto prazo,” afirmou a Moody’s.

Houve outros aspetos positivos no relatório da S&P de dezembro.

“Continuamos a esperar que a empresa gere um fluxo de caixa operacional livre positivo (FOCF) de aproximadamente 18 milhões de dólares em 2025,” afirmou a S&P. “Acreditamos que o FOCF reportado melhorará para mais de 40 milhões de dólares em 2026, apoiado por melhorias previstas na rentabilidade.”

Para além do peso da sua dívida, a Moody’s também citou o estado do mercado de camiões como fator que impulsionou o seu rebaixamento.

“A fraqueza no desempenho operacional deve-se, em grande parte, a uma suavidade persistente nos volumes de transporte de carga, impulsionada em parte pela imposição de tarifas, que resultaram numa abordagem cautelosa na atualização das frotas de camiões,” afirmou a Moody’s. “Esperamos que a procura por camiões novos, usados, alugados e de arrendamento (L&R), bem como serviços de manutenção, permaneça sob pressão em 2026 e, como resultado, esperamos que os indicadores de crédito da Velocity Vehicles continuem fracos.”

Mais artigos de John Kingston

Roadcheck Internacional 2026: fiscalização de ELDs em foco

A luta de alto risco pela renovação da lei de regulamentação de entregas em Nova Iorque

Cinco principais pontos do Estado do Transporte de Mercadorias: um mercado forte deve permanecer

A publicação original do artigo sobre a redução da classificação de dívida da Velocity Vehicles em 2 meses foi publicada na FreightWaves.

Termos e Política de Privacidade

Painel de Privacidade

Mais informações