O preço das ações caiu continuamente por 4 anos, permanecendo estável por um ano e meio, de 239 para 23, enquanto o fundo de pensão da seguridade social manteve-se firme por sete anos sem sair

A empresa Jiannong Hardware viu o seu preço de ação cair de um pico de 239 yuans para cerca de 19 yuans, tendo ainda passado mais de um ano a oscilar lateralmente, agora a rondar os 23 yuans. Este percurso faz com que os investidores fiquem nervosos, especialmente aqueles que compraram a preços elevados, que provavelmente se viram a dormir a lamentar-se. Nos últimos anos, o setor imobiliário tem sido como uma montanha-russa, com altos e baixos, levando muitas pessoas a evitarem empresas de materiais de construção, mas algumas instituições permanecem firmes, como se fossem pregos no chão.

O Fundo de Segurança Social 413 mantém esta ação desde 2019, resistindo às tempestades durante sete anos. O Fundo de Pensão 16032 entrou mais tarde, em 2022, e também tem mantido a posição por mais de três anos. Dados recentes indicam que, até ao terceiro trimestre de 2025, continuam entre os dez maiores acionistas, com cerca de 4,92 milhões de ações do Fundo de Segurança Social e 3,57 milhões do Fundo de Pensão, sem sinais de venda em grande escala. O capital estrangeiro ocasionalmente aumenta as posições, mostrando que os investidores internacionais ainda não abandonaram completamente.

A empresa foca-se principalmente em sistemas de ferragens de construção de gama média a alta e componentes estruturais, com 99% das receitas provenientes de ferragens de construção. A margem bruta mantém-se em torno de 30%, sendo uma das mais altas no setor de materiais de construção. No mercado A-shares, há poucos fornecedores integrados com um portefólio tão completo, com marcas como Jiannong, Jianyijia, Haibesi, Xinandong e GTI Qintai, que são bem conhecidas na indústria. Além disso, tem alguma ligação aos conceitos de energia fotovoltaica e de ligação entre as duas margens do Estreito, o que oferece alguma margem de manobra para futuras expectativas.

Financeiramente, as receitas e lucros têm vindo a diminuir com o setor imobiliário. Para 2025, espera-se uma queda de cerca de 15% na receita anual, com prejuízos entre 70 e 95 milhões de yuans, sendo que após ajustes, as perdas podem ser ainda maiores. No entanto, o fluxo de caixa operacional mantém-se positivo, indicando que a empresa ainda consegue gerar valor e que os seus recursos não estão a acabar. O controlo das contas a receber também foi reforçado, evitando grandes perdas por créditos incobráveis.

Por que é que estes fundos de longo prazo não vendem? Uma parte está presa às ações, pois o Fundo de Pensão entrou em 2022 quando o preço ainda estava entre 80 e 90 yuans, e agora está acima de 20, com perdas consideráveis. Outra parte acredita na solidez da empresa. A sua posição no setor permanece forte, os produtos continuam competitivos, e a empresa mantém uma fonte de receitas constante. Mesmo na baixa do setor imobiliário, uma inversão de resultados é difícil, mas o fluxo de caixa está estável, o que significa que a base da empresa não foi destruída. Muitos dizem que, se aguentar, é vitória; parece um conselho comum, mas é bastante realista.

Lembrando os anos em que o setor imobiliário crescia vertiginosamente, as ferragens acompanhavam essa subida, e todos lucravam bastante. Agora, com o mercado em declínio, a procura diminui, os pedidos de obras reduzem-se, e embora o negócio no exterior cresça 30%, representa uma pequena fatia do total, sem conseguir mudar o panorama geral. As políticas de 2026 continuam a focar na estabilização do mercado imobiliário, controlando o crescimento, reduzindo inventários, promovendo a oferta de imóveis de proteção e incentivando a construção de boas casas. As empresas de materiais de construção enfrentam dificuldades, mas os principais players têm maior probabilidade de sobreviver.

Com o preço das ações atualmente em níveis baixos, os fundos institucionais permanecem, e o fluxo de caixa é sólido. Que sinais escondem estes fatores? São armadilhas ou oportunidades? Cada um tem a sua resposta. O mercado está sempre a testar a paciência, e as instituições que mantêm ações há sete anos provavelmente já tiveram muitas dúvidas. Mas escolheram ficar, talvez acreditando que esta empresa um dia se recuperará. Na vida, muitas vezes é assim: com paciência, tudo se resolve.