Ação de alta de 7 vezes vende quase 3 bilhões de yuans em planos de aumento de capital em alta, acionistas importantes anunciam simultaneamente redução de participação

A empresa de tecnologia de inovação JingZhiDa, listada na STAR Market, anunciou recentemente um plano de aumento de capital de quase 3 bilhões de yuans. O plano foi lançado num momento em que o preço das ações da empresa subiu significativamente, com um aumento de mais de 7 vezes nos últimos um ano e meio. Apesar do desempenho forte das ações, a empresa tem apresentado nos últimos dois anos um crescimento de receitas sem aumento de lucros. Em contraste com o grande plano de aumento de capital, seus principais acionistas anunciaram ao mesmo tempo planos de redução de participação, o que chamou a atenção do mercado.

O aumento de capital de quase 3 bilhões de yuans será direcionado ao setor de testes de semicondutores, que nos últimos dois anos tem mostrado crescimento de receita sem aumento de lucros

Em 28 de fevereiro, JingZhiDa divulgou um prévio de emissão de ações A para 2026, visando até 35 investidores específicos, com emissão de até 28.203.500 ações, arrecadando um total de até 2,9599 bilhões de yuans. Este é o primeiro financiamento adicional desde que a empresa entrou na STAR Market em julho de 2023, com um valor de captação muito superior aos 1,099 bilhões de yuans arrecadados na sua oferta pública inicial (IPO).

De acordo com o prévio, os fundos arrecadados serão utilizados principalmente em três projetos: desenvolvimento e industrialização de equipamentos de teste de armazenamento de semicondutores (com investimento de 821 milhões de yuans), centro de pesquisa e desenvolvimento de equipamentos de teste de chips de alta tecnologia e tecnologias de ponta (com investimento de 1,538 bilhões de yuans) e reforço de capital de giro (600 milhões de yuans).

O anúncio da empresa indica que o objetivo do aumento de capital é aproveitar as oportunidades de crescimento na indústria de testes de armazenamento de semicondutores, melhorar a capacidade de industrialização de equipamentos de teste de alta tecnologia, aprofundar os serviços integrados de “plataforma de equipamentos + soluções” e fortalecer ainda mais suas capacidades de pesquisa e desenvolvimento e sua força financeira.

A JingZhiDa, como uma empresa inovadora focada em soluções de equipamentos e sistemas de teste de semicondutores, possui uma linha de produtos que cobre equipamentos de teste essenciais e gabaritos para a área de memória de semicondutores, sendo uma das poucas fabricantes no país a oferecer cobertura completa de equipamentos de teste de memória de semicondutores. Nos últimos anos, a empresa tem se transformado de equipamentos de teste de display para equipamentos de teste de semicondutores, que agora representam seu principal motor de crescimento.

No entanto, nos últimos dois anos, a empresa tem apresentado crescimento de receita sem aumento correspondente de lucros. Em 2024, a receita operacional foi de 803 milhões de yuans, um aumento de 23,83% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 80,16 milhões de yuans, uma queda de 30,71%. O relatório de desempenho preliminar de 2025 divulgado pela JingZhiDa mostra que a receita total atingiu 1,13 bilhão de yuans, um crescimento de 40,65%, mas o lucro líquido atribuível aos proprietários da matriz foi de 68,82 milhões de yuans, uma redução de 14,15%.

Sobre a queda do lucro líquido em 2025, a empresa explicou que isso se deve principalmente ao aumento contínuo dos investimentos em pesquisa e desenvolvimento, que tiveram um aumento significativo em relação ao ano anterior, além de um plano de incentivo por ações restritas implementado em 2025, que impactou os lucros. Dados mostram que, nos três primeiros trimestres de 2025, os gastos com P&D foram de 105 milhões de yuans, um aumento de 35%.

Momento delicado para o lançamento do plano de aumento de capital, com principais acionistas planejando reduzir participação

Vale notar que o momento do anúncio do plano de aumento de capital da JingZhiDa é bastante delicado, ocorrendo em um período de máximos históricos do preço das ações e de planos de redução de participação por parte de acionistas importantes.

Nos últimos um ano e meio, o desempenho das ações da empresa permaneceu forte. O preço das ações subiu de uma mínima de 36,38 yuans (ajustado por desdobramento) em setembro de 2024 para uma máxima histórica de 319,71 yuans no final de fevereiro deste ano, com uma valorização máxima de 778,8%.

Após mais de um ano de alta, a avaliação da empresa atingiu níveis históricos, com o índice P/L (TTM) ultrapassando 400 vezes em alguns momentos. Até o fechamento de 5 de março, o índice P/L (TTM) era de 355 vezes, e o índice P/V (preço/valor patrimonial) atingia 14,36 vezes. No entanto, desde o anúncio do plano de aumento de capital até 5 de março, o preço das ações caiu acumuladamente 13,24%.

Contraste entre o desempenho das ações e os lucros da empresa. Apesar da valorização contínua das ações, os lucros de 2024 e 2025 continuam a diminuir.

No mesmo dia do anúncio do plano de aumento de capital, foi divulgado também um aviso de plano de redução de participação por parte de acionistas. O acionista Shenzhen Yuanchuangli Qingyuan Venture Capital Partnership (Limited Partnership) e seus acionistas controlados planejam, entre 23 de março e 22 de junho de 2026, reduzir conjuntamente até 1,455 milhão de ações, representando 1,55% do capital total da empresa, por meio de negociações concentradas.

Até a data do aviso, Yuanchuangli Qingyuan e seus acionistas controlados detinham juntos 6,155 milhões de ações, representando 6,55% do capital total. Essa não é a primeira vez que esse acionista reduz participação: em 2025, já havia vendido, por meio de negociações concentradas, 939.6 mil ações, realizando um caixa de aproximadamente 73,06 milhões de yuans.

De um lado, um grande plano de financiamento adicional de quase 30 bilhões de yuans; do outro, uma grande redução de participação por parte de acionistas importantes. Esses dois anúncios da JingZhiDa geraram discussões no mercado. A saída de acionistas em altos preços é uma prática comum, mas anunciar planos de redução de participação ao mesmo tempo em que o plano de aumento de capital é divulgado é uma coincidência de timing bastante delicada. Então, por que os acionistas da JingZhiDa decidiram anunciar a redução de participação simultaneamente ao plano de aumento de capital? O jornal “Daily Economic News” enviou uma solicitação de entrevista à empresa, mas até o momento da publicação, não recebeu resposta.

Daily Economic News