Ganancias de Nvidia: Otro trimestre espectacular sin señales de desaceleración

Métricas clave de Morningstar para Nvidia

• Valor justo estimado: $240
• Calificación de Morningstar: ★★★★
• Calificación de la Manta Económica de Morningstar: Amplia
• Calificación de Incertidumbre de Morningstar: Muy alta

Lo que pensamos sobre las ganancias de Nvidia

Nvidia NVDA reportó ingresos del cuarto trimestre fiscal de $68.1 mil millones, un aumento del 73% interanual, un 20% secuencial y por encima de las expectativas. Nvidia espera ingresos del trimestre de abril de $78.0 mil millones, lo que representaría un aumento del 77% interanual y por encima de las estimaciones consensuadas de FactSet de $72.9 mil millones.

Por qué importa: No vemos signos de desaceleración en Nvidia, ya que el crecimiento de los ingresos se está acelerando en los últimos trimestres, gracias al enorme crecimiento en el gasto de capital en inteligencia artificial anunciado por grandes empresas de computación en la nube. No parece inminente una “burbuja de IA”.

• Nvidia espera un crecimiento secuencial en cada uno de los cuatro trimestres del calendario 2026. Apoyados por una perspectiva sólida para el primer trimestre fiscal, la dirección sugirió que su guía anterior de $300 mil millones en ingresos de productos Blackwell y Rubin en el calendario 2026 será conservadora.
• La previsión no incluye ingresos de computación en centros de datos vendidos en China, a pesar de las aprobaciones previas de ventas de H200. Nuestro modelo no incorpora un aumento masivo en los ingresos de Nvidia en China en los próximos años.

La conclusión: Mantenemos nuestra estimación de valor justo de $240 para Nvidia, que tiene una amplia ventaja competitiva. Las acciones se mantuvieron estables después de horas, y seguimos considerando que las acciones están subvaloradas. Anticipamos que las principales empresas de la nube, los constructores de modelos y los gobiernos seguirán invirtiendo en el potencial de la IA.

• Mantenemos nuestra calificación de Incertidumbre Muy Alta de Morningstar, ya que el momento y la magnitud de la adopción de IA son inciertos en la próxima década.
• Un riesgo para Nvidia es que aún no ha firmado su acuerdo previamente anunciado con OpenAI. Nvidia afirmó que “cree que está cerca” de firmar el acuerdo, aunque informes externos sugieren que podría ser un acuerdo de menor tamaño.

Próximamente: En la mayoría de los trimestres desde 2023 hasta 2025, Nvidia generalmente aumentó sus ingresos en centros de datos en aproximadamente $4 mil millones, a medida que se ponía en línea nueva oferta. Nos impresiona que la guía del primer trimestre fiscal de Nvidia implique $11 mil millones de ingresos adicionales secuenciales.