Los constructores de viviendas japoneses inician una ola de compras en EE. UU.

Una versión de este artículo apareció por primera vez en el boletín CNBC Property Play con Diana Olick. Property Play cubre oportunidades nuevas y en evolución para los inversores inmobiliarios, desde particulares hasta capitalistas de riesgo, fondos de capital privado, oficinas familiares, inversores institucionales y grandes empresas públicas. Suscríbete para recibir futuras ediciones directamente en tu bandeja de entrada. Las empresas japonesas compraron solo el mes pasado a dos constructores de viviendas en EE. UU., ampliando una serie de adquisiciones que ha otorgado al grupo una participación de mercado creciente en la última década. Sumitomo Forestry adquirió Tri Pointe Homes, que era un constructor cotizado en bolsa, por 4.500 millones de dólares. Tri Pointe opera en 12 estados del oeste, suroeste y sureste de EE. UU., así como en Washington, D.C. Sumitomo ahora cuenta con cinco antiguos constructores de viviendas en EE. UU. en su grupo y tiene como objetivo suministrar 23,000 viviendas anualmente en EE. UU. para 2030, según un comunicado de prensa. “Inicialmente [las empresas japonesas] compraban empresas privadas más pequeñas, quizás en una o dos ciudades, y ahora esta es la tercera adquisición de un constructor público que han realizado, por lo que están firmando cheques mucho más grandes”, dijo Margaret Whelan, fundadora de Whelan Advisory y una de las banqueras de inversión más importantes en el sector de constructores. Stanley Martin Homes, que fue adquirida por Daiwa House, con sede en Japón, en 2017, anunció en febrero un acuerdo para comprar United Homes Group, que opera principalmente en las Carolinas, por 221 millones de dólares. La constructora japonesa Sekisui House, que opera en EE. UU. como SH Residential Holdings, realizó una gran compra en 2024, adquiriendo M.D.C Holdings por 4.900 millones de dólares. Con las otras cuatro constructoras estadounidenses que adquirió, Sekisui ahora es el sexto mayor constructor en EE. UU. por volumen. “A pesar de las dificultades a corto plazo para la vivienda en EE. UU., los compradores japoneses están reasignando capital desde un mercado inmobiliario doméstico en declive y envejecido hacia la historia de crecimiento a largo plazo de la vivienda en EE. UU.”, dijo Danielle Nguyen, vicepresidenta de investigación en John Burns Research and Consulting. “Estas empresas están bien capitalizadas, aportan capital paciente y de bajo costo y están construyendo plataformas en EE. UU. No son patrocinadores financieros a corto plazo, están invirtiendo en tierra, desarrollo y vivienda con un horizonte a largo plazo.” En total, las empresas japonesas ahora poseen 33 constructores de viviendas que operan en EE. UU. Una vez cerradas las últimas operaciones, tendrán cerca del 6% de participación en el mercado estadounidense. A medida que construyen más viviendas, esto podría beneficiar en realidad a los consumidores, porque las empresas japonesas son mucho más eficientes en su producción. “Tienden a construir cada casa dos veces — la primera en 3D en línea — y luego la ingeniería inversa, reduciendo el desperdicio, el costo de construcción y el tiempo de construcción”, dijo Whelan. “Y llevar esas mejores prácticas a EE. UU. va a marcar una gran diferencia en la asequibilidad, básicamente, en su rentabilidad y en lo que pueden trasladar al consumidor. Así que es una situación en la que todos ganan para los consumidores en EE. UU.” Whelan también señaló que, en comparación con el promedio de los últimos 10 años, los constructores cotizados en bolsa están negociando a alrededor de 1 vez el valor en libros, una valoración favorable para que un comprador ingrese. Daiwa House y Sekisui, que cotizan en la Bolsa Nikkei, han sido las más prolíficas en EE. UU. y están viendo que sus acciones superan a las de sus pares que no están en EE. UU., ya que sus ganancias crecen más rápido. Además, el costo de capital para los grupos japoneses es mucho menor. Según Whelan, generalmente buscan obtener aproximadamente un 5% de retorno sobre el patrimonio. Esto contrasta con las acciones de constructores estadounidenses cotizadas en bolsa, que necesitan un retorno del 10% sobre el patrimonio. “Y por eso están entrando tantos nuevos inversores japoneses en el mercado de viviendas de EE. UU.”, agregó.