De um lado, "recusar clientes" e, do outro, "receber clientes"? Fundos de dinheiro e fundos de obrigações "fecham as portas" para evitar arbitragem. A emissão de novos fundos protagoniza uma "batalha de conquista de mercado".

Fonte: Jornal de Referência Econômica Autor: Zhang Hanqing, Xu Zhangchao

O mercado de fundos entrou geralmente em “modo de descanso” antes do Ano Novo Chinês, com várias fundos anunciando a suspensão de atividades durante o período festivo. No entanto, o mercado de emissão de novos fundos manteve-se entusiasmado. Ao analisar os dados do iFinD da Tonghuashun, verificou-se que, de acordo com o calendário de emissão de fundos já divulgado, entre 1 e 13 de fevereiro, antes do feriado, houve um total de 74 fundos recém-lançados no mercado, e no primeiro dia de negociação após o feriado, 24 novos fundos foram lançados simultaneamente.

Contraste no mercado de fundos antes do feriado

Em 12 de fevereiro, o Fundo de Mercado Monetário Dongfanghong anunciou a ajustação do limite de compra de grandes quantidades e a suspensão da conversão de entrada direta por parte de instituições de venda direta, incluindo que o valor acumulado de compras diárias por uma única conta de fundo de classes A e B, bem como por investidores não individuais de classes D, E e F, não deve exceder 100 yuan.

Ao mesmo tempo, várias instituições públicas, como Fundações Fuan Da, Fundações Nanfang, Fundações Shenwan Lingxin, Fundações Yongying e Fundações Great Wall, também divulgaram anúncios semelhantes antes do feriado, suspendendo compras, conversões e investimentos periódicos em alguns fundos, principalmente fundos monetários e fundos de obrigações, com a previsão de retomada de atividades a partir de 24 de fevereiro.

Especialistas afirmam que a “restrição de entrada” nesses fundos monetários e de obrigações visa evitar a entrada de grandes volumes de capital que possam diluir os rendimentos durante o feriado. A maioria dos fundos também ajustou suas datas de compra para coincidir com o calendário de fechamento do mercado durante o feriado do Ano Novo Chinês. Os três principais mercados de negociação estarão fechados em 14 de fevereiro (sábado), e de 15 a 23 de fevereiro, o mercado permanecerá fechado para o feriado, reabrindo normalmente em 24 de fevereiro (terça-feira).

Em contraste com as restrições antes do feriado, o mercado de emissão de novos fundos antes do feriado apresentou uma “onda de lançamentos”. De acordo com o calendário de emissão de fundos, no último dia de negociação antes do feriado, foram oficialmente lançados sete fundos: Dachen Zhaoxiang Hui Zhi Hybrid A, Dachen Zhaoxiang Hui Zhi Hybrid C, Caitong CSI A500 Index A, Caitong CSI A500 Index C, Yongying Yuanjia Balanced Multi-Asset 90-Day Holding Hybrid (FOF) A, Yongying Yuanjia Balanced Multi-Asset 90-Day Holding Hybrid (FOF) C.

Dados do iFinD da Tonghuashun indicam que, considerando a data de início da subscrição e diferentes classes de cotas (conforme o mesmo padrão), em janeiro deste ano, foram emitidos um total de 1193,98 milhões de cotas de 300 fundos, um aumento de 165 fundos em relação ao mesmo período do ano anterior, representando um crescimento de 122,22%. O volume de cotas emitidas também aumentou em 338,64 milhões, um crescimento de 39,59%. Entre eles, 35 fundos, como o Wan Jia Qitai Stable Three-Month Holding Hybrid (FOF) A, adotaram o modelo de “captação em um dia”.

Em fevereiro, a emissão de novos fundos continuou aquecida. Entre 1 e 13 de fevereiro, 74 fundos foram lançados, totalizando 814,59 milhões de cotas, com 10 fundos, incluindo o招商裕田混合发起式A, optando pelo modelo de “captação em um dia”. Na primeira semana de negociação após o fechamento, de acordo com o calendário divulgado, 48 fundos foram lançados, incluindo o Wan Jia Medical Innovation Hybrid (FOF) A e C, também adotando o modelo de “captação em um dia”.

Expectativas otimistas impulsionam a emissão de novos fundos

Quanto ao tipo de produto, dos 122 fundos lançados antes e depois do feriado, destacam-se fundos de ações, fundos híbridos, FOFs e fundos de obrigações. Especificamente, os fundos de ações tiveram o maior destaque em fevereiro, com 40 fundos lançados, representando 32,79%; os fundos híbridos, FOFs e fundos de obrigações tiveram 37, 23 e 22 fundos, respectivamente.

Entre os 40 fundos de ações lançados, os fundos passivos de índice de ações continuam dominando, com 30 fundos. Os fundos de ações tradicionais e os fundos de índice aprimorado tiveram 6 e 4 fundos, respectivamente. Dos 37 fundos híbridos, a maioria (33) são fundos de alocação de ações, enquanto fundos híbridos de dívida e fundos flexíveis tiveram 2 cada.

Em termos de volume de subscrição, até 13 de fevereiro, 45 fundos encerraram suas captações. Entre os nove fundos com mais de 1 bilhão de cotas captadas, o mais destacado foi o Botao Xinghang Hybrid, que arrecadou 2,733 bilhões de cotas em apenas 7 dias. Outros fundos, como o Guangfa Yuefeng Multi-Asset Stable Three-Month Holding Hybrid (FOF) C, Nanfang Wenjia Multi-Asset 3-Month Holding Hybrid (FOF) A e Jing Shun Changcheng Yingjing Conservative Allocation Three-Month Holding Hybrid (FOF) A, também adotaram o modelo de “captação em um dia”.

Quais instituições estão acelerando a emissão de novos fundos? Os gestores de fundos públicos com captação superior a 1 bilhão de cotas, listados antes e após o feriado, incluem 19 instituições, entre elas grandes gestores como Guangfa Fund, E Fund, Nanfang Fund, Fuguo Fund, entre outros. A maior emissora de fundos, Guangfa Fund, lançou 9 fundos.

Será que a “onda de lançamentos” de fundos continuará? Com a recuperação contínua do mercado de ações e outros fatores, produtos de fundos tornaram-se o principal campo de disputa por capital. Especialistas afirmam que, neste início de ano, o mercado de novos fundos apresenta uma tendência clara de “abertura de portas”, com aumento tanto no número de lançamentos quanto no volume de captação, refletindo uma expectativa positiva do mercado de fundos para o novo ciclo.

Yang Delong, economista-chefe da Qianhai Open Source Fund, afirmou que a tendência de mercado de primavera já começou a se consolidar, e durante o feriado, as conversas sobre os retornos de investimentos do ano passado se tornaram tópicos populares, incentivando a circulação de capital através de abertura de contas ou compra de fundos.

Segundo Zhu Renmu, analista do Guolian Minsheng, este ano pode ser especialmente interessante para fundos de tecnologia e consumo, pois esses setores são prioridades de políticas nacionais. Com o rápido desenvolvimento da inteligência artificial global, há grande potencial de crescimento. Fundos de tecnologia devem apresentar bom desempenho até 2025 e continuar atraindo investimentos devido ao efeito de rentabilidade. O setor de consumo, atualmente com avaliações relativamente baixas, é uma estratégia importante do país para estimular o crescimento do consumo, que deve se recuperar no futuro.