La primera semana después de las vacaciones, más de 22 billones de yuan en operaciones de recompra vencen, el Banco Central toma varias medidas para proteger la liquidez

El periódico reportero Han Yu

El 26 de febrero, el Banco Popular de China publicó un anuncio que indica que ese día, el Banco Popular de China (en adelante, “el Banco Central”) llevó a cabo operaciones de recompra a 7 días por un monto de 320.5 mil millones de yuanes, con una tasa fija del 1.40%. Debido a que ese día vencieron 400 mil millones de yuanes en operaciones de recompra, se logró una absorción neta de 79.5 mil millones de yuanes.

De hecho, después de las vacaciones del Año Nuevo Lunar, la presión por vencimientos en las operaciones del mercado abierto aumentó a niveles relativamente altos. Según Wind, en la primera semana después del feriado (del 24 al 28 de febrero), las operaciones de recompra y MLF (Facilidad de Préstamo a Medio Plazo) del mercado abierto vencieron en total 2.5524 billones de yuanes. Esto incluye 852.4 mil millones de yuanes en recompra a 7 días y 1.4 billones de yuanes en recompra a 14 días, sumando un total de 2.2524 billones de yuanes; además, vencieron 300 mil millones de yuanes en MLF.

“Después del feriado del Año Nuevo Lunar, el volumen de vencimientos en las operaciones del mercado abierto alcanzó niveles históricos. Sumado a factores como la extensión del período fiscal y la emisión de bonos gubernamentales, la liquidez del mercado enfrenta cierta presión de ajuste”, explicó Wang Qing, analista macroeconómico jefe de Dongfang Jincheng, en una entrevista con el Diario de Valores. Sin embargo, considerando que tras las vacaciones hubo un gran flujo de fondos de regreso al sistema bancario, además de que en febrero el Banco Central continuó utilizando en gran escala la MLF y operaciones de recompra a corto plazo para mantener una liquidez neta significativa en el mercado a medio plazo, la situación de liquidez tras las vacaciones seguirá siendo relativamente estable y abundante.

Desde las operaciones recientes del mercado abierto, el 24 de febrero, el Banco Central realizó operaciones de recompra a 7 días por un monto de 526 mil millones de yuanes con tasa fija y método de licitación por cantidad, venciendo ese día 1.4524 billones de yuanes en recompra, logrando una absorción neta de 926.4 mil millones de yuanes. El 25 de febrero, realizó operaciones similares por 409.5 mil millones de yuanes, con vencimientos de 400 mil millones en recompra y 300 mil millones en MLF, además de realizar una operación de MLF por 600 mil millones ese día, logrando una inyección neta de 309.5 mil millones de yuanes.

Desde la perspectiva de la liquidez, los datos de China Money Network muestran que la tasa ponderada de recompra a 7 días en el mercado interbancario (DR007) el 24 de febrero (primer día después del feriado) fue del 1.5545%, en comparación con el 1.3211% del 14 de febrero. A las 17:00 del 26 de febrero, el DR007 se situaba en 1.4833%.

“En comparación, las tasas de fondos han mostrado un ligero aumento tras las vacaciones”, afirmó Ming Ming, economista jefe de CITIC Securities, en una entrevista con el Diario de Valores. Específicamente, el DR007 fluctúa alrededor del 1.5%, y el DR001 (tasa de recompra a un día entre instituciones financieras de depósitos) volvió a cerca del 1.37%, sin desviarse mucho del centro de referencia de este año. La política monetaria del Banco Central tras las vacaciones mantiene un tono acomodaticio, con una significativa inyección neta de MLF y recompra a corto plazo, logrando una amplia oferta de liquidez a largo plazo, similar en escala a enero. Las operaciones de liquidez a corto plazo también son bastante estables; aunque en el primer día tras las vacaciones se retiraron más de 9000 millones de yuanes, al día siguiente se volvió a realizar una inyección neta, manteniendo claramente una postura de liquidez abundante.

“Las subidas de DR007 y DR001 son controlables. Esto se debe a que la política monetaria actual sigue enfatizando mantener la liquidez del mercado en niveles adecuados, con las políticas de estabilización del crecimiento en inicio de año ya en marcha, en un entorno financiero general estable y algo flexible”, agregó Wang Qing.

(Edición: Wen Jing)