Por que a empresa de cirurgia robótica de primeira linha, a Globus Medical, está ficando 'agressiva' em 2026

2026-03-06 13:11:20

Se há uma palavra que a Globus Medical (GMED) sente sobre 2026 é “agressiva”. O CEO Keith Pfeil usou essa palavra oito vezes durante a teleconferência de resultados do quarto trimestre em 24 de fevereiro. No dia seguinte, as ações da Globus Medical dispararam quase 5% enquanto os investidores digeriam os planos da empresa de medtech para o ano.

A Globus Medical, com sede na Pensilvânia, atua principalmente no setor de ortopedia, focada em reparar ou substituir articulações e ossos deteriorados, degenerados ou quebrados.

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Seu maior segmento, de longe, é o tratamento de condições da coluna através de implantes. Mas a empresa também está nos primeiros passos de uma retomada na robótica.

Pfeil espera que o negócio de robótica impulsione o crescimento no segmento principal de coluna nos EUA. Por sua vez, implantes adicionais provavelmente gerarão demanda por ferramentas de gestão da dor. Isso é uma vantagem para a divisão de neuromodulação recentemente adquirida pela empresa. Esses dispositivos implantáveis controlam a dor por meio de estimulação elétrica.

Pfeil reconheceu que a concorrência está crescendo no segmento de cirurgia robótica. O robô de cirurgia de coluna e craniana da Globus, ExcelsiusGPS, está enfrentando nova concorrência de Stryker (SYK), Medtronic (MDT) e outros.

“Acredito que estamos bem posicionados para enfrentar quaisquer ameaças competitivas que possamos ver”, disse Pfeil na teleconferência de resultados. “Acredito que a combinação da tecnologia com nossa abordagem mais agressiva na introdução de robôs nas contas nos coloca bem para 2026.”

Rali de Alta nas Ações da Globus Medical

As ações da Globus Medical têm sido fortes desde o início de novembro, quando a empresa apresentou um relatório otimista do terceiro trimestre. As ações dispararam quase 36% em 7 de novembro, dia seguinte ao relatório do trimestre. Desde então, as ações da Globus têm tendência ligeiramente positiva, formando duas bases.

A segmentação da coluna inclui o hardware necessário para reparar ou substituir partes da coluna. No ano passado, as vendas de coluna representaram cerca de 95% do total. Os EUA responderam por mais de 81% dessas vendas.

A Globus também fornece ferramentas para outros implantes, como quadris, joelhos, cotovelos e tornozelos. Seus produtos podem ser usados quando uma articulação deteriora ou sofre trauma, como uma fratura tibial. A empresa reforçou seu negócio musculoesquelético com a aquisição de Nuvasive por 3,1 bilhões de dólares em 2023.

Depois, a Globus comprou a Nevro por 250 milhões de dólares, entrando no tratamento de dor crônica com neuromodulação.

E há ainda a última divisão da Globus Medical: tecnologia de habilitação. Ou seja, seus robôs.

Pfeil, CEO, caracterizou 2025 como uma história de duas metades. A tecnologia de habilitação enfrentou alguns contratempos no início do ano, pois os investimentos em robôs cirúrgicos demoraram mais do que o esperado. As ações da Globus caíram 23% em 9 de maio, após o relatório do primeiro trimestre.

“O primeiro semestre do ano foi lento”, disse ele. “Tivemos um primeiro trimestre realmente decepcionante, que melhorou no segundo trimestre, liderado por resultados decepcionantes na tecnologia de habilitação. Mas uma das coisas que começamos a perceber no segundo trimestre, e que continuou no terceiro e quarto, foi a volta da coluna nos EUA.”

Após o relatório do segundo trimestre, em 8 de agosto, as ações subiram cerca de 8,5%.

A Coluna dos EUA “Volta à Vida”

O segmento de coluna dos EUA está se beneficiando do recrutamento competitivo na força de vendas, do efeito de arrasto da cirurgia robótica e do lançamento de novos produtos, disse o analista da BofA Securities, Travis Steed, em um relatório de 6 de novembro.

Após os resultados do terceiro trimestre, Steed elevou a recomendação das ações da Globus Medical de neutra para compra, e aumentou seu preço-alvo de 65 para 91. Ele destacou que a empresa registrou receita, lucro por ação e fluxo de caixa recordes no terceiro trimestre.

“O maior motivo para nossa mudança de visão é a capacidade da GMED de gerar lucros e fluxo de caixa, além de esses lucros se multiplicarem”, disse ele. “A avaliação da GMED não está esticada — há potencial de alta para nosso objetivo de preço (PO) de 12x EBITDA (lucros antes de juros, impostos, depreciação ou amortização), e esse múltiplo parece muito defensivo.”

Pfeil, CEO da Globus, afirmou que a empresa lançou nove novos produtos de coluna em 2024 e seis em 2025.

Enquanto isso, as vendas de coluna nos EUA cresceram 10% nos três e quatro trimestres. As vendas internacionais de coluna tiveram recorde no quarto trimestre, com expectativa de aceleração do crescimento até 2026, disse o analista da Needham, David Saxon, em um relatório de 25 de fevereiro. Ele classifica as ações da Globus como compra, com um preço-alvo de 114.

Pfeil espera que o entusiasmo pelo negócio de coluna dos EUA continue. Ele afirma que o segmento mantém 48 semanas consecutivas de crescimento.

Robótica Retorna com Força

Mas a verdadeira história de crescimento das ações da Globus pode estar em seus segmentos menores. As vendas de tecnologia de habilitação ficaram muito abaixo das previsões de Wall Street nos primeiros, segundos e terceiros trimestres de 2025. Mas o quarto trimestre superou as expectativas, com crescimento de 18,5% ano a ano, atingindo 55,6 milhões de dólares.

Alguns acordos de investimentos de capital, previstos para serem fechados mais cedo, finalmente foram concluídos no quarto trimestre. A empresa planeja ser mais flexível na forma de fechar negócios em 2026, disse Pfeil. Muitos desses negócios foram feitos em dinheiro, ao invés de leasing, permitindo que a Globus reconhecesse a receita imediatamente.

“Isso realmente se conecta ao que eu vinha dizendo ao longo do ano (que) não via nós perdendo negócios, mas que eles estavam levando mais tempo para serem fechados por uma razão ou outra”, afirmou Pfeil.

Mais implantações de robôs levarão a uma receita maior de implantes de coluna e outros, afirmou.

“Espero ver o efeito de engrenagem porque, quando temos mais robôs em operação, no formato de leasing operacional, isso impulsiona a demanda por implantes de coluna”, disse ele. “Portanto, é importante que, à medida que aumentamos o volume de implantações de robôs, esses programas sejam lançados e que continuemos a impulsioná-los e sustentá-los, pois o resultado deve ser um crescimento mais forte de implantes.”

Até o momento, cerca de 120.000 procedimentos foram realizados com o robô ExcelsiusGPS da Globus, afirmou Pfeil.

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