Inversión en acciones: Cómo el apalancamiento puede convertir tu inversión inicial en una deuda

El lado oscuro de endeudarse para operar: ¿Puedes perder más dinero del que inviertes en acciones?

La mayoría de los inversores ocasionales en bolsa asumen que su peor escenario es perder todo lo que han invertido. Desafortunadamente, esa suposición se rompe en el momento en que te aventuras más allá de las cuentas de efectivo básicas. La pregunta “¿puedes perder más dinero del que inviertes en acciones?” tiene una respuesta complicada que depende completamente de cómo operes.

Para los inversores cotidianos que se mantienen en cuentas de efectivo estándar, las pérdidas realmente se limitan a tu depósito inicial. ¿Compraste acciones por valor de 5.000 dólares de una empresa en quiebra? En el peor de los casos, esa inversión desaparece—has perdido 5.000 dólares, nada más. Pero la situación se oscurece significativamente una vez que entra en juego el apalancamiento.

Cuando el dinero prestado se convierte en tu responsabilidad

Las mecánicas son simples pero peligrosas: una cuenta de margen te permite tomar prestados fondos de tu corredor para amplificar tu poder de compra. ¿El problema? Ya no solo arriesgas tu propio dinero.

Escenario de cuenta de efectivo:

• Inviertes 1.000 dólares en una acción
• La acción se desploma a cero
• Tu pérdida: exactamente 1.000 dólares

Realidad de la cuenta de margen:

• Inviertes 1.000 dólares de tu propio capital y tomas prestados 4.000 dólares a tu corredor
• Compras acciones por valor de 5.000 dólares
• La acción cae un 80%
• Tus holdings ahora valen 1.000 dólares
• Todavía debes 4.000 dólares al corredor
• Tu pérdida real: 4.000 dólares (más intereses y posibles tarifas por liquidación forzada)

Aquí es donde las llamadas de margen se convierten en tu pesadilla. En el momento en que el patrimonio de tu cuenta cae por debajo del umbral de mantenimiento de tu corredor—que suele estar alrededor del 30% del valor total de tu cartera—el corredor emite una llamada de margen. Debes depositar más efectivo de inmediato o ver cómo liquidan tus posiciones en el peor momento posible.

A principios de 2024, los saldos de margen en las bolsas estadounidenses superaban los 600 mil millones de dólares, según datos de FINRA. Eso son 600 mil millones de dólares en pérdidas potenciales que esperan superar las inversiones iniciales de los inversores.

Los escenarios específicos donde pierdes más de lo que invertiste

Más allá de las cuentas de margen simples, varias estrategias de trading pueden llevar tus pérdidas a la zona negativa:

Venta en corto—La máquina de pérdidas ilimitadas

Cuando vendes en corto una acción, tomas prestadas acciones para vender, apostando a que el precio caerá para comprarlas más baratas y llevarte la diferencia. ¿El problema? Las acciones pueden subir indefinidamente. A diferencia de poseer una acción (pérdida máxima = 100%), vender en corto no tiene un techo matemático. Si una acción que vendiste en corto se duplica, triplica o sube un 1.000%, tus pérdidas se expanden en consecuencia. Debes las acciones a tu corredor sin importar cuánto se encarezcan.

ETFs apalancados y derivados

Ciertos fondos cotizados y productos derivados amplifican intencionadamente los movimientos del mercado usando apalancamiento. Durante oscilaciones volátiles—especialmente caídas rápidas o aperturas con gap a la baja—puedes perder múltiplos de tu inversión inicial, particularmente en sesiones nocturnas cuando la liquidez se seca.

Liquidaciones forzadas en mínimos

Aquí está la trampa: cuando tu corredor te obliga a vender durante una llamada de margen, venden a precios de mercado en medio del pánico. No puedes elegir el momento. Si los mercados están en caída libre, liquidarás justo cuando todos los demás están vendiendo. Podrías terminar con un saldo negativo en tu cuenta que legalmente debes al corredor.

Cómo se está endureciendo el entorno regulatorio

Para junio de 2024, la SEC y FINRA habían intensificado sus advertencias sobre los préstamos con margen tras una serie de desastres de inversores minoristas. Varios casos destacados involucraron a traders que pensaban entender el margen, pero fueron sorprendidos por pérdidas en cascada. La respuesta regulatoria ha sido exigir mayores divulgaciones para productos apalancados y períodos de enfriamiento antes de que los corredores permitan a nuevos traders abrir cuentas de margen.

La volatilidad en los mercados bursátiles globales también ha aumentado. Los volúmenes diarios de negociación en las principales bolsas subieron más del 15% interanual hasta mediados de 2024, creando movimientos de precios más agudos y spreads más amplios—exactamente las condiciones que hacen más probable una llamada de margen y que las liquidaciones forzadas sean más dolorosas.

Movimientos inteligentes para limitar tus pérdidas al monto de tu inversión

Si tu objetivo es limitar realmente las pérdidas a lo que invertiste, esto es lo que realmente funciona:

Mantente en cuentas de efectivo

Esta es la regla más sencilla. Si tu corredor solo ofrece cuentas de efectivo, felicidades—tus pérdidas están matemáticamente limitadas. Sin excepciones, sin sorpresas.

Utiliza órdenes de stop-loss estratégicamente

Configurar una orden de stop-loss, por ejemplo, a un 20% por debajo de tu precio de entrada, crea una salida automática si la acción se desploma. No es perfecto—durante dislocaciones extremas del mercado, tu orden podría ejecutarse a un peor precio—pero es mucho mejor que ver cómo una posición se desploma sin protección alguna.

Trata el margen como un arma cargada

Si debes usar margen, trátalo con extrema precaución. Entiende los requisitos exactos de mantenimiento de tu corredor, sabe cuánto margen tienes disponible y configura alertas internas mucho antes de llegar a la zona peligrosa. Muchos profesionales usan solo el 25-30% del margen disponible, dejando amplios márgenes de seguridad.

La diversificación no es opcional

Distribuir el capital en activos no correlacionados (diferentes sectores, geografías, clases de activos) significa que una pérdida catastrófica no arrasará con toda tu cuenta. Cuando tu cartera está concentrada en tres acciones y una colapsa un 70%, duele. Cuando está repartida en 30+ posiciones, ese mismo evento es solo un error de redondeo.

Supervisa tus posiciones como si tu dinero dependiera de ello (porque en realidad, sí)

Especialmente con apalancamiento, la complacencia mata. Configura recordatorios en el calendario para revisar tus holdings semanalmente. Vigila el uso del margen. Nota cuando tus posiciones se mueven en tu contra en un 30%+. El momento en que empiezas a ignorar tu cuenta es cuando una llamada de margen te toma desprevenido.

El paralelo en las criptomonedas: mismas reglas, apuestas más altas

Curiosamente, los exchanges de criptomonedas operan bajo dinámicas similares. El trading spot en la mayoría de plataformas limita tu pérdida a tu depósito. Pero el trading con margen y futuros? Mismo potencial de pérdida ilimitada que las cuentas de margen en acciones, a veces con liquidaciones aún más rápidas debido a mercados 24/7 y menor liquidez. La estrategia para mantenerse seguro es idéntica: entender tu tipo de cuenta, usar apalancamiento mínimamente si es posible, y nunca dejar que la complacencia te domine.

La conclusión

¿Puedes perder más dinero del que inviertes en acciones? Sí—pero solo si aceptas ese riesgo mediante margen, venta en corto o derivados apalancados. Para la mayoría de los inversores minoristas, la respuesta sigue siendo “no”, pero solo si te mantienes en cuentas de efectivo y evitas tomar préstamos.

Los inversores que terminan destruidos financieramente no suelen ser los que compran y mantienen una acción. Son los que tomaron dinero prestado, enfrentaron una reversión repentina del mercado y aprendieron la lección de las llamadas de margen a la mala. No seas ese inversor. Entiende tu tipo de cuenta, respeta el apalancamiento y recuerda: la educación más cara es la que pagas con pérdidas que superan tu inversión inicial.