#GoldRebounds 金価格、$5,000を上回る反発 – 構造的シグナル、マクロドライバー、そして市場への意味
金は最近、1オンスあたり$5,000を超える顕著な回復を示しており、これは貴金属市場において心理的および技術的な重要性を持つ閾値です。スポット金は本日約$5,038.73まで上昇し、先物は米国債利回りの軟化と2026年の連邦準備制度の利下げ期待の中でやや高値を維持しています。
この反発は単なるテクニカルな反発にとどまらず、世界的な金融状況の深い変化、投資家のリスク評価、マクロ経済の不確実性と安全資産需要の相互作用を示しています。この回復が本当に何を意味するのかを理解するには、見出しの価格を超えて、金の新たな強さを形成する構造的な基盤を評価する必要があります。
実質利回りと機会費用
金の価格は長らく実質金利と逆相関の関係にあります。実質利回りが上昇すると、金のような利子を生まない資産を保有する機会費用が増加し、価格に下押し圧力をかけます。過去1年間、利回りの上昇は金の下落に寄与し、投資家は金貨よりも利回りのある金融商品を好む傾向が強まりました。しかし、最近の利回りの軟化は、消費支出の弱さや経済の勢いの鈍化によって引き起こされており、これが逆風を緩和し、金を相対的に魅力的にしています。この金利圧力の低下環境では、金の基本的なコスト・オブ・キャリーが改善し、反発に構造