Domingo_gou

なぜ市場はまだJSTの焼却がどれくらい続くのかを計算しているのか？サンさんはすでに買い戻しを止まらないシステムにしている
この2日間で最もよく聞かれる声は「JSTはすでに6000万を焼却し、残り2000万だ」というものだ。
多くの人があと何ラウンド焼却できるかを計算し始めている。正直に言えば、私もそのように計算したことがある。でも後になって気づいたのは、私たちが計算しているのはもしかすると本質ではないかもしれないということだ。
本当の問題は、焼却できる時間がどれくらいかではなく、このシステムが常に新しい資金を生み出し続けて焼却し続けるかどうかだ。
もしあなたが残高だけを見ているなら、あなたが見ているのは終点だ；
もしあなたが収入だけを見ているなら、あなたが見ているのはエンジンだ。
一、マーケットは消費を見ているが、TRONは生産をしている
多くの人は買い戻しをこう理解している：稼ぐ → 買い戻す → 焼却する → 終了。
これは消費モデルだ。
しかし今回のQ1で最も重要な変化は、買い戻し資金が単一の出所から複数の収入源へと変わったことだ。
これは最適化ではなく、
モデルの切り替えだ。
JSTは資産を消費しているのではなく、持続的に買い戻し資金を生み出す能力を構築している。
二、買い戻しが止まらない乗算構造に書き換えられた
以前はこう計算できた：稼ぐ1 → 買い戻す1。
今はもう成立

あなたがAIをもっと賢くする方法を考えているときに、孫哥はすでにAIにお金を払わせ始めている
1、彼らはラブレターを書いているが、彼は郵便料金を集めている
一群の人が誰のAIがより良くラブレターを書けるか競っているとき、
別の人はすでに各ラブレターの郵便料金を集めている。
書く人が多いほど、賑やかになる；
集める人が多いほど、静かになる。
前者は演技、後者は決済。
2、彼らは知能を競っているが、彼は収入を考えている
彼らはパラメータを比べている、
彼はキャッシュフローを見ている。
彼らはランキングを刷っているが、
彼は回収を計算している。
賢さは能力、稼ぐことは結果。
3、AIは非常に強いが、AIも貧しい
コードを書き、意思決定をし、あなたのために考える、
しかし、それぞれの実行はお金を燃やしている。
働いているのはAI、
支払っているのは人類。
高知能の労働者も、結局は労働者。
4、これは支払いではなく、課金権
あなたはx402が支払いをしていると思っているが、
実はそれは課金をしている。
あなたが見ているのは支払い方法だが、
それが解決しているのは誰が支払うべきか。
支払いはツール、課金はルール。
5、あなたは一歩多いと思っているが、実際は別の道を選んでいる
以前：人が支払う → AIが実行 → コストが流出
今：AIが呼び出す → AIが支払う → AIが収入を得る
一見一歩

今も一部の人は浮動プールに浸かり、4％以上の借入金利を背負いながら、毎日チャートを見て資金費用率が突然跳ね上がるのを恐れている。
ブロックチェーン上にはもっと安くて確実な固定金利の選択肢が明らかに存在しているのに、実際に使っている人はほとんどいない。
TermMaxの投票は実は核心的な問題をはっきりと述べている——40％の人が期限選択の幅が狭いことに引っかかっている。でも結局のところ、やっぱり資金調達の手間が人を悩ませているのだ。
以前の固定金利市場は流動性がすべて断片化されていた。異なる期限、異なるプール、異なる深さ、それぞれ孤立している。低コストで資金を借りたいなら、市場を自分で巡回して注文を探し、デュレーションを計算し、ルートを組む必要があった。
これでは借金というより、まるでアクチュアリーの仕事だ。
検索コストが高すぎるため、多くの人は仕方なく浮動プールに戻る。たとえ少し利息が高くなっても、手間を省きたいからだ。
@TermMaxFi V2は、その痛点を直接解消した。
多くの人はOrder Aggregatorを見ると、ただの手順省略ツールだと思いがちだが、実は最も安い資金を見つける作業を完全にあなたの手から奪い、プロトコルに任せて走らせる点に優れている。
あなたはただBorrowをクリックするだけで、フロントエンドは静かに見えるが、裏では瞬時に市場全体をスキャンし、区間注

なぜ数百億の資金の命脈が、ほとんど誰も真剣に見ていない道に握られているのか？
あなたが毎日ストーリーやローソク足、ホットトピックを見ている一方で、実際にこれらの資金が何に基づいて意思決定をしているのかを真剣に見ている人は少ない。
そしてこの問題の答えは、実はすべて同じ場所を指している——オラクルだ。
一、スマートコントラクトは盲目、オラクルこそがチェーン上の判断システム
もしあなたが数千万ドルのポジションを管理している人に尋ねたら、彼らが最も恐れるものは何か？
市場の変動ではない。
オラクルの誤報だ。
これは技術的な問題のように聞こえるが、実はそうではない。これはチェーン上の世界が、何が真実かの判断能力を失っているということだ。
現実世界では、一ドルは一ドルだ。これは常識だ。しかしチェーン上では、スマートコントラクトは実世界を見ているわけではない。
彼らはただ、オラクルが提供するデータを信じているだけだ。
最近、WINkLinkはPrice Serviceをアップグレードし、/TRXやU/USDといったコアの価格フィードを導入した。
多くの人はこれを製品のアップデートと見るだろう。
しかし、もう一歩深く考えると、これは実は標準を確立していることになる。どのデータが「真実」と呼ばれるに値するのかを決めているのだ。
二、AI時代の真のリスクは、計算能力ではなくデータ主権にある
最近、皆

なぜ $JST はDeFi全体に認知の歪みをもたらしているのか？
多くの人はデフレーションが目的だと思っているが、実は誤解であり、デフレーションはこの仕組みが高速で動作する際に排出される排気ガスに過ぎない。
そして実際に起きているのは、JSTはデフレモデルではなく、DeFi初のキャッシュフロー回収システムであることだ。
それはDeFiの価値論理を、価格駆動から収益駆動へと無理やり引き戻している。
一、もう焼却に注目するのはやめて、その血液循環頻度を見るべきだ
ほとんどのDeFiは旧時代にとどまっている：トークン発行 → インセンティブ付与 → 流動性交換。
本質的には未来と現在を交換している、典型的なストックバトルだ。
しかしJSTは既にパラダイムシフトを完了しており、もはやコインというよりも、会社のような存在だ。
多くの人は焼却が価格を引き上げるためだと思っているが、
実際の論理は、プロトコルが稼ぐ金額が多すぎて自らを買い戻さざるを得ないことだ。
JustLend DAOのTVLが114億ドルに安定し、sTRXのガバナンス収益とエネルギーレンタルが持続的なキャッシュフローを形成している今、JSTは自動運転の買い戻しマシンに変わっている。
TRON上で借入や送金、レンタルが続く限り、このマシンは止まらない。
二、それは単なるトークンの焼却だけでなく、株式の抹消も行っている
多くの

あなたがまだ大規模モデルのパラメータを追いかけている間に、孫哥はAIの入口を再構築し始めた。
最近資金の流れを振り返ると、次第に皆の認識にズレが生じていると感じる。皆はどのモデルのコード能力が高いか、パラメータも何百億も増えたかを争っている。でも正直なところ、普通の人がコードを書いてAIにお金を稼がせることができる人は何人いるだろうか？
AIのボトルネックは決して賢さ不足ではなく、普通の人が毎日気軽に使える実行インターフェースの欠如だ。ChatGPTは会話がすべてだと思わせたが、その後AutoGPTが突破口を開こうとしたとき、コマンドラインが大多数の人を阻んだ。
BAIclawの凄さは、まさに次元を下げる一撃を見せたことにある。コマンドラインを完全に捨てて、すべての複雑なロジックを直感的なグラフィカルインターフェースにパッケージ化した。あなたはデスクトップ上でマウスをクリックするだけで、複数モデルの自動調整やワークフローの編成ができる。アイデアを入力し、クリックして実行するまでのハードルはほぼゼロだ。
より身近なのはSkillsとJustin Sun Brainで、これは明らかに実戦的な取引やWeb3の思考ができる本物の存在を目指しているもので、ただの会話だけの百科事典ではない。
これは新しいツールではなく、AIを日常の水道光熱のように扱える臨界点だ。孫哥は以前TRON上で資金の低

私はDeFiLlamaで底層の流動性分布を少し調べていたところ、@TermMaxFiの投票を偶然目にし、心配になってきた。
投票によると、借入時に抵押物が何であるかを真剣に確認するユーザーは約6割程度しかいない。残りの人たちは公式に感謝祭のターキーの比喩を使っていて、みんな何のことか理解している。
多くの人は、利益が安定して見える限り、底層には大きな問題はないとデフォルトで考えている。しかし、今回PTが抵押に入ったことで、そのデフォルトが崩れ始めた。
@apyx_fiのPT-apxUSD-18JUN2026と@saturn_creditのPT-USDat-27AUG2026が抵押資産に加えられ、USDCを借り出せる（流動性は@hardcore_labsが提供）ようになったことで、最も根本的な問題であるオラクルの価格設定が表面化した。
満期日付きのPTは、満期時に価値が1ドルに収束するため、多くの人は低リスクの抵押とみなしている。しかし、借入システムは現時点の価格しか認めず、その価格はすべてオラクルによって決定されている。
もしオラクルが二次市場の取引価格を使っている場合、問題は深刻だ。AMM内のPTの流動性はもともと薄く、大きくない売り注文一つで価格を大きく下げることができる。オラクルが更新されると、あなたのLTVは瞬時に清算ラインに達する可能性があり、たとえ翌日に価格が戻っても、

私はDeFiLlamaで底層流動性の分布をざっと見ていたところ、@TermMaxFiの投票を偶然目にし、心配になってきた。
投票結果によると、借入時に抵当物が何であるかを真剣に確認しているユーザーは約6割程度だ。残りの人たちは公式に感謝祭のターキーの比喩を使っていて、みんな何のことか理解している。
多くの人は、利益が安定して見える限り、底層には大きな問題はないとデフォルトで考えている。しかし、今回PTが抵当として入ったことで、そのデフォルトは崩れ始めた。
@apyx_fiのPT-apxUSD-18JUN2026と@saturn_creditのPT-USDat-27AUG2026が抵当資産に加えられ、USDCを借り出せる（流動性は@hardcore_labsが提供）ようになったことで、最も根本的な問題であるオラクルの価格設定が表面化した。
満期日付きのPTは、満期時に価値が1ドルに収束するため、多くの人は低リスクの抵当とみなしている。しかし、借入システムは現時点の価格しか認めず、その価格はすべてオラクルに依存している。
もしオラクルが二次市場の取引価格を使っている場合、問題は深刻だ。PTはAMM内で流動性が薄く、大きくない売り注文一つで価格を大きく下げることができる。オラクルが更新されると、あなたのLTVは瞬時に清算ラインに達する可能性があり、たとえ翌日に価格が戻っても、ポジションは

あなたは奇妙な現象に気づいたことがありますか。
ブロックチェーン上のこの一連のことを長くやればやるほど、逆に疲れてきます。
市場は動き、ポジションは変わり、プロトコルは増え続ける。表面上は選択肢が増えたように見えますが、実際には全体が引き止められている状態です。あなたが見るものはますます細かくなり、動作も頻繁になっていきますが、振り返ると、本当に楽になったとは言い難いです。
多くの人はコストをガス代、スリッページ、金利に計算しますが、実際にあなたを消耗させているのは、帳簿の中にはありません。
それはあなた自身の中にあります。
毎日どれだけの時間をポジションの確認や健康指標の計算に費やし、いつ補充し、いつ撤退するかを考えていますか。複数のプロトコルを行き来し、どこかで遅れれば受動的に攻撃されるのを恐れています。これらのことを長く続けると、次第に一つの状態になっていきます――判断を下すのではなく、システムの運用を維持することに変わっていきます。
率直に言えば、あなたはプロトコルのために働いているようなものです。明確な始まりも終わりもなく、すべてがまだ完全に安全な段階に到達していません。この感覚は、多くの人が持っているもので、言葉にしにくいだけです。
だから最近、@TermMaxFi を見ていて、少し違った感覚を覚えました。
最初はこれを固定金利のようなものだと考えていましたが、しばらく

このラウンドのブルマーケットでは、価格設定の方法が完全に変わってしまった。
もしあなたがK線のトレンドやプロジェクトだけを見るなら、おそらく乗り遅れるだろう。なぜなら、本当に変わったのは価格そのものではなく、流動性がどのように集中して拡大され、入口がどのように事前に確保されるかだからだ。
Q1のデータがそこにあり、39の上場プロジェクトのうち、最初の発表で53.85%を占めており、いくつかは直接400%から600%の上昇を見せている。
これは運ではなく、プラットフォームが流量と流動性を前倒しにしているからだ。まず入口と露出を提供し、その後に価格のパフォーマンスがついてくる。取引所はもはや単なるチャネルではなく、より効率的な増幅器のようになり、良いプロジェクトを直接スポットライトに押し出している。
最近香港で行われたGenesis Hackathonでは、六爷が自らAIエージェントこそがWeb3の次の段階のコアドライバーだと語り、千万ドル規模の基金支援も付いている。この一歩は非常に的確だった。
安全性も非常に堅実で、資金の流動をスムーズにするために、ゼロ凍結のステーションと3分間の申立てを選定し、人々に安心感を与えている。効率と安全性はすでに一体化している。
これらをつなげて考えると、このブルマーケットは実は構造的な変化であり、流動性がますます集中し、入口の重要性はプロジェクト自体よ

最近DeFi借贷池出大事了，KelpDAO被黑近3亿美金，Aave直接被挤兑跑了好几百亿资金，大家都开始慌池子里的风险连坐。
多くの人はまだ高いAPYに固執し、自分が儲かっていると思っているが、実際には大半の場合、他人のリスクを背負っているだけだ。
聪明钱为什么宁愿选白名单限制，也不碰动辄20%的池子？他们把账算得清楚。那些池子把优质资产和垃圾资产全混在一起，表面流动性共享，实际风险大家一起扛。只要里面出点问题，所有人的借贷成本都被拉高。
賢い資金はなぜホワイトリスト制限を選び、20%にも及ぶプールには手を出さないのか？彼らはリスクを正確に計算している。そうしたプールは良質な資産とゴミ資産を混ぜ合わせ、表面上は流動性を共有しているが、実際にはリスクを皆で背負っている。少しでも問題が起きれば、全員の借入コストが上昇する。
@TermMaxFi のやり方はずっとシンプルで明快だ。彼らは担保ごとに市場を分離し、リスクをはっきり見える化し、資金提供者は何に貸しているのか事前に把握できる。
这样一来，同样一笔钱，有人还在为10%以上的浮动利率发愁，有人已经能锁死在2.9%到4.23%的固定利率上。差距全在结构设计上。
こうして同じ資金でも、10%以上の変動金利に悩む者もいれば、すでに2.9%から4.23%の固定金利にロックしている者もいる。差はすべて構造設計の違いだ。
借贷这事儿，市场从来只

皆さんがクロスチェーンを行うとき、資金が引き落とされたのに長い間着金しない、消えて十分快速に見えなくなる10分間の経験はありませんか？
焦ってページをリフレッシュし続け、心配が募る。多くの人はただネットワークの遅延だと思っているが、実際には何が起きているのか全く見えないのだ。
BTTCは最近、Bridge Recordsのページを控えめにアップグレードし、大きな宣伝はしなかったが、実はクロスチェーンの結果だけを表示するのではなく、途中の過程も完全に見えるようにした。
以前はハッシュ一つだけを受け取り、取引が送信されたことはわかるが、資金が今どの段階にあるのか全くわからなかった。署名は通ったか？ノードはブロードキャストしたか？ターゲットチェーンは確認したか？何も見えず、その不安は非常に一般的だった。
今は違う。ページはAll RecordsとIn Progressの二つのビューに分かれ、さらに詳細なフィルター条件もあり、各段階の状態がはっきりとわかる。署名待ち、ノードのブロードキャスト、ターゲットチェーンの確認……もう推測する必要はない。
業界はより速く、より安くなることを追求しているが、本当に安心できるのは、問題が起きたときにシステムがその理由を教えてくれるかどうかだ。BitTorrentクライアントの世界インストール数はすでに5.77億を超え、ユーザーは技術を理解する必要はないが