TCエナジー株式会社は、2025年を安全文化への揺るぎないコミットメントが記録的なパイプライン納入実績と節目の配当発表に結びつき、卓越した運営および財務パフォーマンスで締めくくりました。同社は四半期普通株配当を3.2％増額し、連続26年の配当成長を記録するとともに、堅実な資本配分戦略を支える堅調なEBITDAと利益を示しました。エネルギーインフラのリーダーとして、運用の卓越性に重点を置いた結果、2025年には天然ガスと電力システムで15の納入記録を達成。米国およびカナダのパイプラインでは、それぞれ39.9と33.2十億立方フィート/日という史上最高値を記録し、データセンター、石炭からガスへの転換、液化天然ガス輸出の需要増加に牽引されました。## 安全文化が運用の節目と資産の信頼性を実現TCエナジーの過去5年間で最も強力な安全パフォーマンスにより、ポートフォリオ全体の資産稼働率が向上し、同社の競争力を示す運用記録に直結しました。第4四半期だけで、比較EBITDAは前年同期比13％増の30億ドルに達し、セグメント利益は15％増の22億ドルとなりました。これは、公益事業のような規制料金モデルに組み込まれた生産性向上を反映しています。2025年通年の比較EBITDAは110億ドルに達し、2024年の100億ドルから9％の成長を示しました。同社の多様な資産基盤は、規制料金や長期の買い取り契約に支えられ、地政学的リスクや市場の変動に対して堅牢性を保っています。このリスクプロファイルにより、2025年から2035年の間に45十億立方フィート/日の増加が見込まれる天然ガス需要の拡大を活用できると見ています。電力生成面では、ブルースパワーは計画的な停止にもかかわらず、2025年第4四半期に85.7％の稼働率を達成し、年間稼働率は91％に達しました。同様に、コジェネレーション設備も第4四半期に89.5％の稼働率を示し、ポートフォリオ全体の運用の強さを裏付けています。## 資本規律とプロジェクト実行の卓越性が成長見通しを促進2025年、TCエナジーは83億ドルの資本プロジェクトを完了させ、取締役会承認予算を15％超過して実現。これは、ターゲットとする投資回収倍率の5倍から7倍の範囲内で資本を展開できると自信を深める、プロジェクト実行の規律を示しています。特筆すべき完成案件には、コロンビアシステムのバージニアリッジプロジェクトとANRシステムのウィスコンシンリッジプロジェクトがあり、いずれも予定通り予算内で完了しました。今後については、第4四半期に6億ドルの低リスク・インコリダー拡張プロジェクトを承認。うち5億ドルは2028年のサービス開始を目指すマルチイヤー成長計画に充てられ、残りの1億ドルは、2028年までに5倍の建設倍率を見込むブラウンフィールドの圧縮拡張に投資されます。商業交渉が進展する中、同社のプロジェクトパイプラインは拡大を続けています。2026年1月には、コロンビアガス輸送システムのオープンシーズンを成功裏に終了し、提案容量の3倍にあたる約15億立方フィート/日の入札を受け取りました。データセンターの電力需要増加が市場の強さを示し、戦略的な展開を後押ししています。2月には、ノーザンインディアナ、イリノイ、アイオワ、サウスダコタの市場を対象に、最大1.5十億立方フィート/日の容量を持つクロスロードパイプラインのオープンシーズンを開始しました。## 60億ドルの年間資本展開への道と2026年以降の展望強化TCエナジーは、2030年までに60億ドルの純年間資本支出を完全に配分できると自信を持っており、後半の数年間にはこれを超える可能性も見据えています。2026年の見通しはこの軌道を反映し、比較EBITDAは116億ドルから118億ドル、資本支出は60億ドルから65億ドルを見込み、約40億ドルの資本プロジェクトが稼働予定です。これには、ノーザンボーダーパイプラインのバイソンXプレスプロジェクト、NGTLシステムのヴァルハラノースおよびベルランドリバープロジェクト、メンテナンス資本改修の一環としてブルースパワーのユニット3が含まれます。配当は四半期ごとに0.8775ドル（年間3.51ドル）に増額され、同社の多様で低リスクな成長機会からの安定したキャッシュフロー創出への自信を示しています。調整後の負債対EBITDA倍率は4.8倍であり、財務の柔軟性を維持しつつ、天然ガスインフラや信頼性の高い発電といった、最も成長著しいエネルギー分野からの価値創出を狙います。同社の戦略的優先事項は、安全と運用の卓越性を通じた資産価値最大化、選択的な成長プロジェクトの実行、財務の強さと柔軟性の確保にあり、これらの規律ある枠組みは2025年に成果をもたらし、今後も長期的な価値創造の土台となるでしょう。
TC Energyは、安全を重視した成長と26年連続の配当増加により、2025年に記録的な業績を達成しました
TCエナジー株式会社は、2025年を安全文化への揺るぎないコミットメントが記録的なパイプライン納入実績と節目の配当発表に結びつき、卓越した運営および財務パフォーマンスで締めくくりました。同社は四半期普通株配当を3.2％増額し、連続26年の配当成長を記録するとともに、堅実な資本配分戦略を支える堅調なEBITDAと利益を示しました。
エネルギーインフラのリーダーとして、運用の卓越性に重点を置いた結果、2025年には天然ガスと電力システムで15の納入記録を達成。米国およびカナダのパイプラインでは、それぞれ39.9と33.2十億立方フィート/日という史上最高値を記録し、データセンター、石炭からガスへの転換、液化天然ガス輸出の需要増加に牽引されました。
安全文化が運用の節目と資産の信頼性を実現
TCエナジーの過去5年間で最も強力な安全パフォーマンスにより、ポートフォリオ全体の資産稼働率が向上し、同社の競争力を示す運用記録に直結しました。第4四半期だけで、比較EBITDAは前年同期比13％増の30億ドルに達し、セグメント利益は15％増の22億ドルとなりました。これは、公益事業のような規制料金モデルに組み込まれた生産性向上を反映しています。
2025年通年の比較EBITDAは110億ドルに達し、2024年の100億ドルから9％の成長を示しました。同社の多様な資産基盤は、規制料金や長期の買い取り契約に支えられ、地政学的リスクや市場の変動に対して堅牢性を保っています。このリスクプロファイルにより、2025年から2035年の間に45十億立方フィート/日の増加が見込まれる天然ガス需要の拡大を活用できると見ています。
電力生成面では、ブルースパワーは計画的な停止にもかかわらず、2025年第4四半期に85.7％の稼働率を達成し、年間稼働率は91％に達しました。同様に、コジェネレーション設備も第4四半期に89.5％の稼働率を示し、ポートフォリオ全体の運用の強さを裏付けています。
資本規律とプロジェクト実行の卓越性が成長見通しを促進
2025年、TCエナジーは83億ドルの資本プロジェクトを完了させ、取締役会承認予算を15％超過して実現。これは、ターゲットとする投資回収倍率の5倍から7倍の範囲内で資本を展開できると自信を深める、プロジェクト実行の規律を示しています。特筆すべき完成案件には、コロンビアシステムのバージニアリッジプロジェクトとANRシステムのウィスコンシンリッジプロジェクトがあり、いずれも予定通り予算内で完了しました。
今後については、第4四半期に6億ドルの低リスク・インコリダー拡張プロジェクトを承認。うち5億ドルは2028年のサービス開始を目指すマルチイヤー成長計画に充てられ、残りの1億ドルは、2028年までに5倍の建設倍率を見込むブラウンフィールドの圧縮拡張に投資されます。
商業交渉が進展する中、同社のプロジェクトパイプラインは拡大を続けています。2026年1月には、コロンビアガス輸送システムのオープンシーズンを成功裏に終了し、提案容量の3倍にあたる約15億立方フィート/日の入札を受け取りました。データセンターの電力需要増加が市場の強さを示し、戦略的な展開を後押ししています。2月には、ノーザンインディアナ、イリノイ、アイオワ、サウスダコタの市場を対象に、最大1.5十億立方フィート/日の容量を持つクロスロードパイプラインのオープンシーズンを開始しました。
60億ドルの年間資本展開への道と2026年以降の展望強化
TCエナジーは、2030年までに60億ドルの純年間資本支出を完全に配分できると自信を持っており、後半の数年間にはこれを超える可能性も見据えています。2026年の見通しはこの軌道を反映し、比較EBITDAは116億ドルから118億ドル、資本支出は60億ドルから65億ドルを見込み、約40億ドルの資本プロジェクトが稼働予定です。これには、ノーザンボーダーパイプラインのバイソンXプレスプロジェクト、NGTLシステムのヴァルハラノースおよびベルランドリバープロジェクト、メンテナンス資本改修の一環としてブルースパワーのユニット3が含まれます。
配当は四半期ごとに0.8775ドル（年間3.51ドル）に増額され、同社の多様で低リスクな成長機会からの安定したキャッシュフロー創出への自信を示しています。調整後の負債対EBITDA倍率は4.8倍であり、財務の柔軟性を維持しつつ、天然ガスインフラや信頼性の高い発電といった、最も成長著しいエネルギー分野からの価値創出を狙います。
同社の戦略的優先事項は、安全と運用の卓越性を通じた資産価値最大化、選択的な成長プロジェクトの実行、財務の強さと柔軟性の確保にあり、これらの規律ある枠組みは2025年に成果をもたらし、今後も長期的な価値創造の土台となるでしょう。