米国のインフレ圧力が持続し、利下げ期待は逆風に直面している。最新のマクロ経済データによると、生産者側のインフレ率は予想以上に高い水準で推移している。11月のPPIは3.0%で、コンセンサス予測の2.7%を上回った一方、コアPPIも3.0%で、予想の2.7%に達した。これは2025年7月以来の最も高い数値となる。生産者物価の粘り強さは、次回の金融政策会合に向けてFRBを難しい立場に追い込んでいる。インフレが期待ほど早く冷却しないため、即時の利下げ期待はほぼ消え去った。中央銀行は少なくとも短期的には現状維持のパターンに固定されているようだ。暗号市場にとってこれは非常に重要であり、引き締め的な金融政策はリスク資産に圧力をかける一方、利下げへの方向転換は一般的にセンチメントを高める。現時点では、データはFRBが刺激策に急ぐのではなく、忍耐強く様子を見る姿勢を維持していることを示唆している。