#宏观经济影响 最近、連邦準備制度（FED）の権力再構築に関する分析をたくさん読みました。そこで、心の中で繰り返し考えている問題があります。それは、通貨体系の基盤ルールが書き換えられようとしているとき、私たちの手元にある資産はどうすればよいのかということです。

正直に言うと、今回のマクロな変化は表面上見えるよりもはるかに複雑です。トランプチームは、もともと連邦準備制度（FED）に属していた権限を徐々に財務省に移行しています——これは単に議長を交代するだけではなく、全体の通貨価格設定システムの再配分です。長期金利の制御権、流動性の源、バランスシートのメカニズムが再び再分配されつつあります。

微視的な観点から見ると、データは実際に私たちに多くの慰めを与えてくれます。ここ2ヶ月のETFの流出は恐ろしいように見えますが、注意深く分析すると、主にベーシスアービトラージを行うレバレッジファンドが強制的にポジションを解消された結果であり、機関投資家の集団的な恐慌撤退ではありません。FidelityやBlackRockのような長期投資機関は逆に純流入を維持しており、Grayscaleの償還は流出の半分以上を占めています。言い換えれば、実際に市場から離れているのは短期的な利差を追い求めるレバレッジポジションであり、残っているのはむしろより健全な資金構造です。

これが私に核心的な提案を思い出させます：市場が不確実性に満ちているとき、最も重要なのは短期的な動向を予測することではなく、ポジション管理と心構えをしっかりと行うことです。あらゆる波の変動に驚かないでください。また、特定の機関の逆行でのポジション追加に過度に刺激されて追い上げないでください。セイラーは価格が非常に低い時にポジションを追加し、トム・リーはATMでの資金調達を続けて購入しています。彼らがこのようにできる自信は何から来ているのでしょうか？それは長期的なトレンドに対する明確な判断と十分な現金の備えから来ています。

ほとんどの人にとって、この時期は自分の資産配分を見直す良い機会です。自分のリスク許容度、配分比率が合理的か、心理的防線が十分に強固であるかを確認しましょう。新しい秩序が到来する過程は必ず混乱を伴いますが、この混乱こそが私たちの忍耐力を試す瞬間です。今後数ヶ月の市場は確かにこの混沌の中で生まれるかもしれませんが、待つことを理解し、自制心を持つ人々が利益を得る場所でもあります。