#美联储政策分析 最近面白い調査データを見たので、皆さんと考えを共有したいと思います。

FRB議長の候補者問題は、一見政策期待のように見えるが、本質的には市場の「独立性」に対する不安を反映している。84%の人がハッセット氏が就任することを予想しているが、支持はわずか11%——この大きな乖離は非常に考察に値する。76%の回答者が新議長が利下げに傾くことを懸念しており、さらには半数の人が政治的圧力が意思決定に影響を与える可能性があると考えている。

この件は私たちのような慎重な投資家にとって、実際には警告です。誰がその位置に座っていても、政策の確実性は低下しており、これは市場の変動が大きくなる可能性を意味します。このような環境では、私たちは二つの原則を守らなければなりません：

一つは**ポジションを満杯にしないこと**。政策の変化や市場の調整に対処する余地を残すことは、元本を保護するための基本的な課題です。二つ目は**時間の視野を長くすること**。短期的な政策のノイズは予測が難しいですが、長期的には良い資産は価値を示すでしょう。政策の動向を推測するために頻繁にポートフォリオを調整するよりも、資産配置の安定性に焦点を当てる方がよいでしょう。

資本市場の基層論理は、ひとりの人事異動によって変わることはありません。変わるのは、私たちがより慎重で忍耐強くなる必要があるということだけです。