Gateリサーチ：頻発するDeFiセキュリティインシデント、プロトコルのセキュリティおよびリスク負担能力の再評価

2026年3月から4月にかけて、オンチェーン資本およびデータは明確な乖離傾向を示しました。ステーブルコインの合計時価総額は$3200億を超え、拡大を続ける一方、RWA規模も並行して成長し、資本はオンチェーン上で資産配置のために留まっています。同時に、DriftおよびKelpDAOのインシデントがデレバレッジと資本移動を引き起こし、市場の注目はイベント指標からセキュリティ、リスク価格付け、吸収能力へとシフトしました。このような状況下、Gateリサーチは最新のオンチェーンデータレポートをリリースし、イベント、資本フロー、プロトコル構造にわたる現在の市場動向を分析しています。

• 資本は質を求めてフィルタリング中： トランザクション数とアクティブアドレス数は減少しましたが、オンチェーン資本は大幅な縮小を見せず、低品質なインタラクションが徐々に淘汰されています。
• ステーブルコインおよびRWAは拡大を継続： 資本はますます資産配置に向けられ、決済資産と利回り資産が収束しています。
• セキュリティインシデントが資本フローを再構築： DriftおよびKelpDAOのイベントにより資本移動と金利上昇が発生し、クロスチェーンフローや総ロック額（TVL）に構造的な混乱をもたらしました。
• チェーン間競争ロジックが変化： Solanaは高いイベント数を維持しつつも価格パフォーマンスは弱く、Ethereumは手数料と価格がともに上昇、BaseおよびPolygonは内部資本再配置の強さを示しています。
• 価格回復がファンダメンタルズに先行： BTCおよびETHは大幅に反発し、多くのアドレスが利益に戻る一方、オンチェーンイベントや総ロック額（TVL）はまだ回復していません。

レポートは、資本がオンチェーン市場から退出しているわけではなく、セキュリティイベントの影響下でリスクと収益の再価格付けを積極的に行っていると結論付けています。今後の鍵は、ステーブルコイン在庫が持続可能な収益へと即時スワップできるか、また各チェーンがセキュリティと流動性吸収能力の面でどのようにパフォーマンスを示すかにあります。

詳細はこちらからご確認ください → Gateリサーチ：頻発するDeFiセキュリティインシデント、プロトコルセキュリティとリスク負担能力の再価格付け

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Gate チーム
2026 年 4 月 23 日

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