La stratégie massive de réserves d'or de Tether suscite un débat dans l'industrie

L'émetteur de stablecoin USDT, Tether, apporte des changements majeurs à la gestion de ses réserves, et cette évolution suscite déjà des débats dans l'industrie de la crypto.

Le cofondateur de BitMEX, Arthur Hayes, indique que Tether se prépare à un futur cycle de baisse des taux de la Réserve fédérale en augmentant son exposition au Bitcoin (BTC) et à l'or. Bien qu'il considère cette démarche comme une réponse claire aux conditions économiques changeantes, il a également averti que cela comporte des risques sérieux.

Tether s'oriente vers le Bitcoin et l'or

Dans un récent post X, Arthur Hayes a attiré l'attention sur la dernière attestation de Tether, qui montre moins d'accent sur les rendements des bons du Trésor américain. Il a déclaré que la société se tourne désormais davantage vers des actifs alternatifs.

Il croit que l'entreprise se positionne pour un monde où les taux d'intérêt baissent et où les rendements traditionnels deviennent moins attrayants. Cependant, Hayes a averti que cette stratégie n'est pas sans danger.

Si les prix du Bitcoin ou de l'or chutent brusquement, le tampon de capitaux propres de Tether pourrait être mis sous pression. Un tel scénario, a-t-il déclaré, pourrait raviver des débats de longue date sur la solidité du soutien de l'USDT.

Tether conteste la note “faible” de S&P au milieu des revendications de forte croissance

Le dernier rapport de Tether indique un total d'actifs d'environ $181 milliards. La plupart des réserves sont détenues en espèces, en bons du Trésor, en accords de pension et en instruments du marché monétaire, avec des portions significatives également dans des actifs alternatifs.

Récemment, S&P Global Ratings a examiné cette structure et a attribué un score de stabilité « faible ». L'agence a signalé l'exposition croissante aux actifs volatils. Elle a averti que ce mélange pourrait entraîner un sous-collatéralisation pendant les périodes de forte pression sur le marché.

Cette dégradation a déclenché des réactions rapides dans l'industrie. Selon les rapports, le PDG de Tether, Paolo Ardoino, a rejeté la dégradation de S&P. Il a soutenu que les agences de notation traditionnelles ont une longue histoire de mauvaise évaluation des risques financiers. Cela inclut des entreprises qui se sont ensuite effondrées.

Ardoino a insisté sur le fait que Tether ne détient aucun actif toxique, décrivant l'entreprise comme à la fois surcapitalisée et rentable. Il a ajouté que la croissance rapide de l'USDT et son adoption reflètent une demande mondiale croissante pour des systèmes financiers en dehors de la banque traditionnelle.

Questions des analystes sur la vision de Tether par S&P

L'ancien analyste de Citi, Joseph, a également commenté l'analyse de S&P sur X, arguant que l'entreprise n'a pas pris en compte l'ensemble du tableau. Il a expliqué que les divulgations publiques de Tether ne couvrent que les actifs soutenant directement le USDT.

Un bilan d'entreprise séparé détient des participations en actions, des opérations minières, des réserves de l'entreprise et des Bitcoins supplémentaires. Ces actifs n'apparaissent pas dans les rapports d'attestation.

Pour cette raison, l'analyste Joseph pense que le profil de risque réel est différent de ce que S&P suggère. De plus, Joseph a souligné que Tether est très rentable. Ses avoirs en trésorerie, d'une valeur d'environ $120 milliards, ont gagné presque $10 milliards par an depuis 2023.

Joseph a souligné que la plupart des banques commerciales survivent parce que les banques centrales fournissent un soutien d'urgence en cas de besoin. Tether, en revanche, fonctionne sans aucun prêteur de dernier recours. De forts bénéfices et des rendements élevés, a-t-il déclaré, aident l'entreprise à compenser ce manque de protection.

L'article La stratégie massive de réserve d'or de Tether suscite un débat dans l'industrie est apparu en premier sur TheCoinrise.com.