Últimamente, ha salido un análisis interesante sobre la rentabilidad en la industria de blockchain, así que quiero compartirlo.

Los analistas de Kaiko, al usar datos de 2025 para investigar las ganancias de las principales redes, incluyendo Ethereum y Solana, revelaron resultados bastante impactantes. La mayoría de los protocolos en realidad están en números rojos.

Ethereum generó 260 millones de dólares en ingresos el año pasado, y Solana también ganó 170 millones de dólares. Solo con los números, podría parecer que no está mal. Sin embargo, lo importante aquí es que estas redes están continuamente emitiendo tokens nativos nuevos. En el caso de Ethereum, hay un costo de inflación de 188 millones de dólares, y en Solana, de 432 millones de dólares, lo que en última instancia resulta en pérdidas graves para los poseedores.

Por otro lado, ¿qué pasa con Tron? Aunque generó 624 millones de dólares en ingresos el año pasado, su costo de inflación es muy bajo. De hecho, en 2025, la cantidad de TRX quemada supera la cantidad emitida, creando una dinámica de suministro deflacionario.

¿De dónde proviene esta diferencia? La red de Tron funciona como la cadena principal para transacciones con stablecoins, asegurando ingresos de tarifas estables. Es decir, no se basa en la especulación, sino en una fuente de ingresos basada en la utilidad.

El análisis de Kaiko señala que la aparición de ETFs de criptomonedas spot ha llevado a los inversores institucionales a examinar estos números con más rigor. La realidad incómoda que hasta ahora la mayoría del mercado había ignorado está saliendo a la luz. Aunque los protocolos no estaban diseñados para operar como negocios tradicionales, ahora eso se vuelve importante para los poseedores de tokens.

Al ver estas diferencias en rentabilidad, parece que el diseño de los protocolos y la viabilidad de sus modelos de negocio serán cada vez más cuestionados en el futuro.