Acabo de ponerme al día con los últimos datos de nóminas y, honestamente, hay más matices aquí de los que sugieren los titulares. Así que Mark Luschini de Janney Montgomery Scott lo explicó bastante bien: el informe de nóminas no agrícolas fue mixto, pero lo suficientemente sólido como para que la Fed probablemente se sienta cómoda manteniendo la política sin cambios por ahora.

Esto es lo que llamó mi atención: los números de nóminas fueron revisados a la baja, lo que restó algo de brillo al titular inicial. Eso siempre es una señal de advertencia cuando profundizas en los datos. Pero la verdadera historia no es la revisión, sino lo que está sucediendo con el crecimiento salarial. Estamos viendo una desaceleración allí, lo que en realidad indica que el mercado laboral podría estar aflojándose un poco. Eso es algo que la mayoría de la gente pasa por alto.

Pero aquí está lo que todos deberían centrarse: la tasa de desempleo no se disparó. Eso es en realidad lo más importante de toda esta situación de nóminas. Que no haya un aumento significativo en el desempleo significa que la economía todavía se mantiene razonablemente bien, a pesar de todo el ruido sobre temores de recesión.

Así que, básicamente, la imagen de las nóminas nos dice que el mercado laboral es lo suficientemente resistente como para mantener las cosas estables. La Fed puede mantener el rumbo, y eso probablemente es lo que más importa para los mercados en este momento.