Un tono más cauteloso empieza a mostrarse.

Los mercados del Golfo abrieron con menor fuerza, incluso con titulares que sugieren algunos avances entre EE. UU. e Irán, lo que indica que los inversores no están comprando completamente una resolución clara.
El optimismo inicial por el alto el fuego se está desvaneciendo, y el enfoque vuelve a centrarse en lo que realmente importa, el Estrecho de Ormuz. Con Irán reforzando nuevamente el control, el riesgo para los flujos de energía sigue siendo muy real, y los mercados regionales lo reflejan.
Las acciones en Arabia Saudita y Qatar bajaron ligeramente, nada dramático, pero suficiente para mostrar que los inversores locales no están considerando una desescalada total. Eso importa porque están más cerca del riesgo, y su reacción suele marcar la tendencia.
Después del reciente rally de alivio, los mercados globales se inclinaron hacia una visión más optimista, pero este tipo de movimiento de precios sugiere que podría ser demasiado pronto. Si la hesitación regional continúa, los mercados más amplios siguen siendo vulnerables a cualquier nuevo titular sobre energía o transporte.
Y esto se vincula directamente con el contexto macroeconómico, la incertidumbre energética alimenta los costos de transporte y logística, que ya se reflejan en la inflación, mientras que el crecimiento no es lo suficientemente fuerte para absorberlo de manera limpia.
Sin embargo, no veo esto como una razón para entrar en pánico, porque como he mencionado en los últimos días, era inminente una enfriamiento a corto plazo, después de la racha de 'solo al alza' más larga que ha tenido el Nasdaq en más de 30 años.
Dicho esto, sigue siendo un riesgo al que debemos prestar atención. Así que desglosé esto con mucho más detalle en el informe completo del Régimen Macroeconómico aquí: