Últimamente he estado mirando el espacio de midstream y, honestamente, hay algunas oportunidades sólidas si tienes la paciencia suficiente para mantener a largo plazo. Estas empresas quizás no acaparen titulares, pero son básicamente la columna vertebral de la infraestructura energética: cobran tarifas estables solo por mover, procesar y almacenar petróleo y gas. Permíteme desglosar tres acciones de oleoductos que han llamado mi atención.

Primero está Energy Transfer. Lo interesante aquí es que en realidad han limpiado su desastre y ahora están en modo expansión. Planean invertir alrededor de $5 mil millones en crecimiento este año, lo cual es un salto desde $3 mil millones el año pasado. Mucho de esto va al Permian: tienen en construcción el oleoducto Hugh Brinson para manejar toda esa nueva demanda de energía en centros de datos de IA en Texas, además del Desert Southwest que transporta gas a Arizona y Nuevo México. Pero aquí viene lo mejor: ¿esa terminal de exportación de LNG en Lake Charles de la que han estado hablando por siempre? En realidad, parece que podría hacerse realidad. Tienen socios alineados, clientes listos y una decisión que se tomará antes de fin de año. Se espera que la demanda global de LNG se dispare en la próxima década, así que si esto se concreta, asegurará flujos de ingresos a largo plazo muy sólidos. Desde el punto de vista financiero, están en la mejor forma en años: el apalancamiento es bajo, la mayor parte de su EBITDA está respaldada por contratos basados en tarifas, y ese rendimiento de casi 8% está bien cubierto. La gerencia también habla de aumentos anuales en distribuciones del 3-5%. La acción ha sido castigada este año, lo que honestamente la convierte en un punto de entrada decente para este líder de midstream.

Luego está Western Midstream Partners. Esta está respaldada por Occidental Petroleum, que posee más del 40% de la sociedad, por lo que hay una visibilidad real en los flujos de caja. Sus contratos son en su mayoría por costo de servicio o tienen compromisos mínimos de volumen, lo que significa que los ingresos permanecen estables independientemente de los precios del petróleo. La situación financiera es sólida: apalancamiento alrededor de 2.9. Lo que me interesa es que están entrando en una nueva fase de crecimiento con manejo de agua y procesamiento de gas natural. Acaban de invertir $2 mil millones en la adquisición de Aris Water Solutions, que aporta más de 625,000 acres de terrenos dedicados y ahorros inmediatos en costos. Su proyecto Pathfinder será uno de los mayores sistemas de agua producida en el Permian cuando entre en operación en 2027. También están expandiendo su planta de procesamiento de gas North Loving. Toda la estrategia está diseñada para hacer crecer el flujo de caja más rápido que las distribuciones, lo que les da margen para aumentar pagos mientras fortalecen el balance. Con un rendimiento del 9.4% y esa sólida situación financiera, probablemente esta sea la mejor opción en acciones de oleoductos si buscas principalmente ingresos.

Genesis Energy es la historia de recuperación que realmente está funcionando. Tomaron decisiones audaces: vendieron su negocio de sosa ash por $1.4 mil millones y usaron ese efectivo para reducir deuda y cancelar unidades preferentes caras. Eso solo les ahorra unos $84 millones al año en intereses y distribuciones preferentes, dándoles margen para centrarse en su negocio principal de transporte offshore de petróleo. El catalizador real aquí es su participación en dos grandes proyectos en el Golfo de México: Shenandoah y Salamanca. Estos están en marcha y podrían agregar aproximadamente $150 millones en beneficio operativo anual una vez que estén completamente operativos. Shenandoah ya produce 100,000 barriles por día con planes de llegar a 140,000 para 2026, mientras que Salamanca debería alcanzar entre 40,000 y 50,000 barriles diarios a medida que avanza el próximo año. Su negocio de transporte marítimo sigue siendo sólido también, y la gerencia espera comenzar a generar flujo de caja libre pronto, con la meta de pagar completamente la línea de crédito revolvente para finales de 2025. Una vez que eso suceda, el crecimiento en distribuciones debería seguir. Claro, Genesis tiene más riesgo que los grandes jugadores de midstream, pero si esos proyectos offshore cumplen con las expectativas, el potencial de crecimiento puede ser bastante sustancial.

Así que, si buscas acciones de oleoductos para mantener a largo plazo, estos tres cubren diferentes enfoques: crecimiento con Energy Transfer, ingresos con Western Midstream y potencial de recuperación con Genesis. No son llamativos, pero hacen lo que se supone que deben hacer: ofrecer ingresos y crecimiento estables con el tiempo.