El rally del precio de las acciones de NOW impulsado por sólidos resultados y una trayectoria de crecimiento impulsada por IA

El rendimiento trimestral reciente de ServiceNow ha revitalizado el sentimiento de los inversores tras una breve caída. La empresa de software presentó resultados financieros impresionantes que indican un impulso empresarial sólido y una perspectiva de crecimiento convincente, posicionando a la acción para una posible recuperación y expansión sostenida en los próximos trimestres.

Rendimiento en todas las métricas: Los resultados financieros del Q4 superan las expectativas

ServiceNow reportó ganancias del cuarto trimestre que superaron sustancialmente el consenso del mercado. La compañía registró ganancias ajustadas de $0.92 por acción, superando las expectativas de los analistas en un 5.75%, mientras que el crecimiento de las ganancias interanual se aceleró al 26%. Los ingresos totalizaron $3.57 mil millones, superando la estimación del consenso en un 1.25% y reflejando un aumento interanual del 20.7%.

En moneda constante, la situación de los ingresos es aún más atractiva, con un crecimiento de la línea superior del 19.5% interanual alcanzando los $3.51 mil millones. Los ingresos por suscripción, la principal fuente de ingresos de la compañía, crecieron un 20.9% interanual hasta $3.47 mil millones en términos reportados. Los servicios profesionales y otros ingresos, aunque menores, con $102 millones, también aumentaron un 12.1% interanual, demostrando una diversificación saludable en las fuentes de ingreso de la empresa.

Una métrica particularmente notable fue la de obligaciones de rendimiento restante, que creció un 25% interanual en términos reportados hasta alcanzar los $12.85 mil millones al cierre del trimestre. Esta métrica sirve como un indicador adelantado del potencial de ingresos futuros y subraya el fuerte compromiso de los clientes con la plataforma.

Productos de IA y expansión de la base de clientes impulsan la aceleración de ingresos

La expansión de la huella de clientes empresariales de NOW surgió como un impulsor principal del impulso de ingresos. La compañía completó 244 transacciones empresariales que superaron el $1 millón en valor neto de nuevos contratos anuales durante el Q4 2025, lo que representa casi un 40% de crecimiento interanual. Quizás más importante aún, el número de clientes con más de $5 millones en valor de contrato anual aumentó a 603, reflejando una expansión de aproximadamente el 20% interanual.

Las iniciativas de inteligencia artificial de ServiceNow jugaron un papel transformador en este crecimiento de clientes. La plataforma Now Assist mostró una tracción excepcional, con usuarios activos mensuales creciendo un 25% y un nuevo valor de contrato anual superando los $600 millones. El NNACV de Now Assist más que se duplicó interanualmente, impulsado por 35 acuerdos a escala empresarial que superaron el $1 millón cada uno. Esta oferta impulsada por IA se ha convertido en una parte integral del posicionamiento competitivo de la empresa.

El portafolio más amplio de IA de la compañía entregó resultados sobresalientes. RaptorDB Pro más que triplicó el valor de nuevos contratos anuales netos interanualmente, asegurando 13 acuerdos por encima de $1 millón. Workflow Data Fabric destacó en 16 de los 20 principales acuerdos trimestrales de la compañía, con tasas de adjunción mejorando secuencialmente a lo largo de 2025. En general, los flujos de trabajo y las transacciones aumentaron más del 33%, pasando de $60 mil millones a $80 mil millones y de $4.8 billones a $6.4 billones respectivamente. El producto AI Control Tower casi triplicó su volumen de acuerdos secuencialmente, señalando una adopción acelerada.

Rentabilidad sólida y generación robusta de efectivo

Operativamente, ServiceNow mantuvo una ejecución disciplinada mientras escalaba el negocio. El margen bruto no-GAAP fue del 80.3%, mientras que el margen bruto por suscripción alcanzó el 82.7%. Los gastos operativos disminuyeron 180 puntos básicos como porcentaje de los ingresos interanualmente, hasta el 64.2%, demostrando una mejoría en el apalancamiento operativo. La compañía expandió su margen operativo no-GAAP en 140 puntos básicos interanualmente hasta el 30.9%, destacando la escalabilidad del modelo de negocio.

La generación de efectivo fue particularmente impresionante. El flujo de caja operativo alcanzó los $2.24 mil millones en el trimestre, superando ampliamente los $813 millones del trimestre anterior. El flujo de caja libre aumentó a $2.03 mil millones, frente a $592 millones en el trimestre previo, mientras que el margen de flujo de caja libre mejoró al 57% desde el 47.5% interanualmente. Esta flexibilidad financiera permitió a la compañía devolver capital a los accionistas mediante la recompra de 3.6 millones de acciones y una nueva autorización de recompra de acciones por $5 mil millones junto con un programa acelerado de recompra de $2 mil millones.

Perspectiva optimista que allana el camino para un crecimiento sostenido hasta 2026

La orientación futura de la dirección refuerza la confianza en la trayectoria de la compañía. Para 2026, ServiceNow proyecta ingresos por suscripción entre $15.53 mil millones y $15.57 mil millones, lo que implica un crecimiento del 20.5% al 21% en términos GAAP y del 19.5% al 20% en moneda constante. Se espera que el margen bruto por suscripción no-GAAP se estabilice en el 82%, mientras que la compañía apunta a un margen operativo no-GAAP del 32%, 100 puntos básicos por encima del año anterior.

Se anticipa que el margen de flujo de caja libre alcance el 36%, un aumento de 100 puntos básicos interanualmente, señalando una generación de efectivo continua y fuerte a pesar de las inversiones en iniciativas de crecimiento. Para el primer trimestre de 2026, la compañía espera ingresos por suscripción entre $3.65 mil millones y $3.67 mil millones, lo que representa un crecimiento del 21.5% interanual en términos GAAP.

La orientación considera aproximadamente 150 puntos básicos de viento en contra por un cambio estratégico en la mezcla hacia ingresos alojados, reflejando una fuerte adopción de las ofertas de hyperscaler de la compañía. Se proyecta que las obligaciones de rendimiento restante crezcan un 22.5% en términos GAAP y un 20% en moneda constante, proporcionando visibilidad sobre la realización futura de ingresos.

Evaluación de analistas y perspectivas de inversión para las acciones de NOW

Desde la publicación de resultados, las estimaciones de los analistas han aumentado un 5.32%, reflejando una renovada confianza en la ejecución de la compañía. Desde una perspectiva de valoración, ServiceNow tiene una clasificación Zacks de #3, lo que indica que los analistas esperan retornos en línea con el mercado en los próximos meses. La acción muestra características de fuerte crecimiento con una puntuación de crecimiento A, aunque las métricas de impulso permanecen moderadas con una calificación B. Las métricas de valoración son menos atractivas con una calificación D, situando las acciones en el cuartil inferior desde una perspectiva de inversión en valor.