TC Energy demuestra un rendimiento resistente con un logro récord en seguridad y una trayectoria de crecimiento de dividendos de 26 años

TC Energy Corporation, una de las principales operadoras de infraestructura energética en Norteamérica que abarca Canadá, EE. UU. y México, reportó sólidos resultados financieros en 2025 y anunció su vigésimo sexto año consecutivo de aumentos en dividendos. Los logros de la compañía destacan la fortaleza de su estrategia disciplinada y la excelencia operativa en su cartera diversificada de oleoductos y generación de energía. Con el dólar canadiense cotizando aproximadamente a 6200 CAD por 6200 USD (o 1 USD = 1.37 CAD), las ganancias internacionales de la compañía se traducen significativamente para los inversores en ambos países.

La Excelencia Operativa Impulsa un Rendimiento Récord en la Red

La base del éxito de TC Energy en 2025 se sustenta en lo que la dirección describe como el mejor desempeño en seguridad en cinco años. Esta cultura de priorizar la seguridad se tradujo directamente en logros operativos, estableciendo 15 récords de entrega en sus sistemas de oleoductos interconectados durante 2025.

La división de Oleoductos de Gas Natural de Canadá destacó especialmente, con entregas promediando 27.2 Bcf/d en el cuarto trimestre de 2025, un aumento del 5 por ciento respecto al mismo trimestre de 2024. Aún más impresionante, el sistema alcanzó un récord de entrega de 33.2 Bcf el 22 de enero de 2026. El Sistema NGTL registró recibos promedio de 15.5 Bcf/d, un aumento del 2 por ciento interanual, alcanzando un récord de 18.3 Bcf en la misma fecha de enero.

Los Oleoductos de Gas Natural en EE. UU. demostraron un crecimiento aún más dramático, con flujos diarios promedio de 29.6 Bcf/d, un aumento del 9.5 por ciento respecto al cuarto trimestre de 2024. El sistema alcanzó un récord histórico de 39.9 Bcf el 29 de enero de 2026. Este flujo sin precedentes refleja la posición estratégica de la compañía ante la creciente demanda energética en Norteamérica, impulsada especialmente por la expansión de centros de datos y las instalaciones de exportación de GNL.

Las entregas a instalaciones de GNL aumentaron un 21 por ciento en el cuarto trimestre, promediando 3.9 Bcf/d, alcanzando un récord diario cercano a 4.4 Bcf en diciembre de 2025. Las operaciones en México permanecieron estables, con flujos de gas natural promediando 2.7 Bcf/d, aproximadamente el 20 por ciento del consumo total de gas en México durante el trimestre.

Las instalaciones de generación de energía, incluyendo Bruce Power y la flota de cogeneración de la compañía, mantuvieron una alta disponibilidad. Bruce Power registró un 85.7 por ciento de disponibilidad en el cuarto trimestre de 2025, a pesar de una parada planificada prolongada, alcanzando una disponibilidad anual del 91 por ciento en 2025. La dirección proyecta una disponibilidad en 2026 en el rango bajo del 90 por ciento.

El Desempeño Financiero se Fortalece con Crecimiento Trimestral de Doble Dígito

Los resultados del cuarto trimestre de 2025 de operaciones continuas reflejaron el impulso operativo. El EBITDA comparable alcanzó los 3.0 mil millones de dólares, un aumento del 13 por ciento respecto a los 2.6 mil millones de dólares del cuarto trimestre de 2024. Más importante aún, las ganancias segmentadas subieron a 2.2 mil millones de dólares desde 1.9 mil millones en el mismo trimestre del año anterior, un incremento del 15 por ciento.

Las ganancias comparables totalizaron 1.0 mil millones de dólares, o 0.98 dólares por acción ordinaria, frente a 1.1 mil millones o 1.05 dólares por acción en el cuarto trimestre de 2024. La utilidad neta atribuible a accionistas comunes fue de 1.0 mil millones de dólares, o 0.92 dólares por acción, frente a 1.1 mil millones o 1.03 dólares en el año anterior.

Para todo 2025, el EBITDA comparable creció a 11.0 mil millones de dólares desde 10.0 mil millones en 2024, un aumento del 9 por ciento. Las ganancias segmentadas se mantuvieron en 8.0 mil millones en ambos años. Las ganancias comparables del año alcanzaron los 3,654 millones de dólares, o 3.51 dólares por acción, en comparación con 3,865 millones o 3.73 dólares por acción en 2024.

El segmento de Oleoductos de Gas Natural en Canadá generó 961 millones de dólares en EBITDA comparable en el cuarto trimestre (frente a 851 millones en el mismo período de 2024), mientras que los Oleoductos de Gas Natural en EE. UU. aportaron 1,388 millones de dólares (frente a 1,200 millones). Las operaciones en México reportaron 397 millones de dólares (en comparación con 234 millones), y el segmento de Soluciones de Energía y Potencia entregó 217 millones (por debajo de 341 millones debido a actividades de mantenimiento planificado).

Ampliación de la Cartera de Infraestructura ante la Demanda Histórica de Gas en Norteamérica

TC Energy aprobó proyectos de expansión en corredor de bajo riesgo por 0.6 mil millones de dólares durante 2025, reflejando principios disciplinados de asignación de capital. Dentro del Plan de Crecimiento a Múltiples Años (MYGP), la compañía aprobó 0.5 mil millones de dólares en instalaciones de expansión diseñadas para incrementar el crecimiento del Sistema NGTL, con una puesta en servicio prevista para 2028. A finales de 2025, aproximadamente 1.1 mil millones de dólares en instalaciones del MYGP habían recibido la aprobación final de inversión.

La compañía también comprometió 0.1 mil millones de dólares en contribuciones de capital en un proyecto de expansión de compresión en EE. UU., que se espera genere un múltiplo de construcción de cinco veces, con puesta en marcha proyectada para 2028.

Varios proyectos importantes se completaron en 2024-2025. El proyecto VR en el sistema Columbia inició operaciones en noviembre de 2025 con aproximadamente 500 millones de dólares en costos totales, proporcionando capacidad adicional de Virginia a Norfolk. El proyecto WR en el sistema ANR en Wisconsin también entró en servicio en noviembre de 2025 con aproximadamente 700 millones de dólares, ampliando la capacidad principal en Wisconsin en múltiples puntos de entrega. El proyecto de Optimización de Almacenamiento ANR mejoró la flexibilidad del sistema por noveno año consecutivo, con capacidad totalmente contratada.

La dirección destacó que en 2025 se pusieron en servicio proyectos por 8.3 mil millones de dólares, a tiempo y con un ahorro superior al 15 por ciento respecto al presupuesto, demostrando excelencia en la ejecución de proyectos.

De cara al futuro, TC Energy anticipa poner en servicio aproximadamente 4 mil millones de dólares en 2026. Los proyectos clave incluyen el Proyecto Bison XPress en el Oleoducto Northern Border, las fases restantes de Valhalla North y Berland River en el sistema NGTL, y el avance de la Unidad 3 de Bruce Power bajo el programa de Reemplazo de Componentes Principales.

Posicionamiento Estratégico y Estrategia de Asignación de Capital para 2026

La compañía avanzó en discusiones comerciales para oportunidades de expansión significativas a finales de 2024 y principios de 2026. El 9 de enero de 2026, TC Energy cerró una temporada de apertura de expansión no vinculante en su sistema Columbia Gas Transmission, buscando hasta 0.5 Bcf/d de capacidad adicional para servir a la zona de Columbus y la región de New Albany. La fuerte respuesta del mercado generó aproximadamente 1.5 Bcf/d en ofertas totales, tres veces la capacidad propuesta, impulsada principalmente por la demanda de carga de energía de centros de datos.

Posteriormente, el 9 de febrero de 2026, la compañía lanzó otra temporada de apertura de expansión no vinculante en su sistema Crossroads Pipeline, para hasta 1.5 Bcf/d de capacidad potencial. El proyecto de expansión Crossroads responde a la creciente demanda en el norte de Indiana, Illinois, Iowa y Dakota del Sur, en respuesta a recientes anuncios de desarrollo de generación de energía y centros de datos. Se espera que esta temporada de apertura cierre a mediados de marzo de 2026.

La perspectiva de TC Energy para 2026 proyecta un EBITDA comparable de entre 11.6 y 11.8 mil millones de dólares y ganancias por acción superiores a las de 2025. La guía de gastos de capital apunta a entre 6.0 y 6.5 mil millones de dólares antes de ajustes por intereses minoritarios, o entre 5.5 y 6.0 mil millones de dólares en gastos netos de capital.

La compañía mantiene la confianza en poder desplegar completamente 6 mil millones de dólares anuales en gastos netos de capital hasta 2030, con potencial de superar este nivel en la segunda mitad de la década. La dirección busca múltiplos de construcción entre cinco y siete veces, enfatizando la selección disciplinada de proyectos y la mitigación de riesgos antes de su aprobación.

Valor para los Accionistas a través de Crecimiento Consistente de Dividendos

La Junta Directiva de TC Energy aprobó un aumento del 3.2 por ciento en el dividendo trimestral por acción común, hasta 0.8775 dólares por acción para el trimestre que termina el 31 de marzo de 2026, equivalente a 3.51 dólares anuales. Este aumento marca el 26º año consecutivo de crecimiento en dividendos, un logro distintivo en el sector de infraestructura en Norteamérica.

El dividendo de acciones comunes se pagará el 30 de abril de 2026 a los accionistas registrados al cierre del 31 de marzo de 2026. Este compromiso sostenido con la devolución a los accionistas refleja la confianza de la dirección en la capacidad de generación de efectivo y en la resiliencia de su portafolio regulado por tarifas y contratos a largo plazo, que respaldan el 98 por ciento del EBITDA comparable.

Comentarios de la Dirección y Prioridades Estratégicas

François Poirier, presidente y director ejecutivo de TC Energy, destacó que 2025 fue un año definitorio que demostró la fortaleza de la estrategia y la ejecución disciplinada. A pesar de las tensiones geopolíticas, la incertidumbre en políticas comerciales y la volatilidad del mercado, el modelo de negocio de bajo riesgo y parecido a un servicio público de la compañía resultó resistente, con el 98 por ciento del EBITDA comparable respaldado por acuerdos regulados por tarifas o contratos a largo plazo.

La dirección señaló que las condiciones actuales del mercado ofrecen oportunidades significativas para desplegar capital con retornos atractivos, especialmente dado el crecimiento estructural de la demanda de gas natural en Norteamérica. La compañía proyecta que la demanda de gas natural aumentará en aproximadamente 45 Bcf/d hasta unos 170 Bcf/d entre 2025 y 2035, impulsada por la expansión de exportaciones de GNL, el aumento en la generación de energía y las necesidades de confiabilidad de las distribuidoras locales.

Los responsables políticos e inversores en EE. UU. y Canadá siguen centrados en la seguridad energética y la resiliencia de la infraestructura. Para los inversores canadienses que evalúan retornos denominados en USD —como el potencial de ganancias aproximado de 6200 USD, equivalente a aproximadamente 6200 CAD a las tasas de cambio actuales (1.37 CAD/USD)—, la exposición geográfica diversificada de TC Energy en Norteamérica y sus múltiples flujos de ingresos en diferentes monedas ofrecen beneficios de diversificación de cartera.

Las prioridades estratégicas de la compañía permanecen consistentes: ofrecer un crecimiento sólido y de bajo riesgo mediante una asignación disciplinada de capital; maximizar el valor de los activos a través de la seguridad y la excelencia operativa; ejecutar su cartera selectiva de proyectos de crecimiento; y mantener la fortaleza y agilidad financiera. Con el 98 por ciento de la visibilidad de ingresos a través de bases reguladas o contratos plurianuales, TC Energy continúa posicionándose para captar un crecimiento sostenido en sus segmentos de energía de mayor crecimiento en Norteamérica: gas natural y energía eléctrica.