#美伊局势影响 El cierre del estrecho de Hormuz hace que los operadores de Wall Street se estremezcan colectivamente.

El lunes, al abrir, el rendimiento de los bonos del Tesoro a diez años subió como un cohete, subiendo 10 puntos base de una sola vez, alcanzando el 4.03%. Es la mayor subida diaria desde octubre del año pasado. La gente del mercado de bonos, que siempre es muy sensible, no olfatea olor a pólvora, sino el olor a quemado de la reactivación de la inflación.
El precio del petróleo se disparó más del 6% en respuesta, y las expectativas de recortes de tasas se retrasaron en tres meses. Los operadores ahora apuestan: ver un primer recorte en septiembre ya sería bueno, ¿el tercero en 2026? Ni pensarlo.
Yellen, en una conferencia marítima, no se cortó y dijo claramente: la Reserva Federal ahora “prefiere mantener la postura”. Esto se traduce en que el poco espacio de política que queda, hay que reservarlo.
La inflación todavía fluctúa en torno al 3%, a un punto porcentual del objetivo del 2%, y solo los aranceles de la era Trump contribuyeron con 0.5 puntos. Lo que más preocupa a la Fed es la expectativa psicológica: si el mercado realmente piensa que “el 3% es la nueva normalidad”, las cosas se complicarán.
Jamie Dimon de JPMorgan hizo una analogía, diciendo que la inflación es como un mofeta en una fiesta: no llega a montar la escena, pero el olor se filtra y tarde o temprano todos deben irse. El impacto a corto plazo en los precios del petróleo puede ser limitado, pero nadie sabe cuánto durará esta pelea.
La reacción del mercado de acciones es muy interesante. El S&P 500 cayó más del 1% durante el día, pero logró recuperarse al cierre. Las aerolíneas cambiaron de rumbo a la baja, mientras que los sectores de energía y defensa se mantuvieron firmes. El dinero está siendo reordenado: las acciones de crecimiento, muy sensibles a las tasas, soportan un día más de tasas altas, y las valoraciones se reducen aún más.
Bitcoin, en cambio, no cayó, sino que subió, alcanzando los 69,000 dólares en un día. El oro también tocó por encima de los 5300 dólares. La lógica de refugio sigue vigente, los activos duros siguen siendo la verdadera opción. Pero los veteranos del mundo cripto saben que el mercado bajista de 2022 fue una lección: cuando la liquidez se contrae, toda creencia se devalúa. Ahora que las expectativas de recortes de tasas desaparecen, nadie puede garantizar cuánto durará la tolerancia al riesgo en los próximos meses.
No todos son pesimistas. Wilson de Morgan Stanley opina que, siempre que el precio del petróleo no se descontrole, el conflicto en sí mismo no necesariamente puede derribar los fundamentos del mercado estadounidense. La mesa de operaciones de JPMorgan incluso ve las caídas como una ventana de compra.
Otros son más optimistas: si Irán surge con un gobierno pro occidental y vuelve a aumentar la producción de petróleo, sería una sorpresa agradable.
Al final, todos están atentos a la misma variable: cuánto tiempo permanecerá cerrado el estrecho de Hormuz. Si son solo unos días, no será más que un pulso en los precios del petróleo, y se superará. Si son varias semanas, los problemas serán mayores: la demanda de gasolina en verano, la rigidez de la inflación subyacente, las secuelas de los aranceles, varias cosas juntas, podrían hacer que la Fed mantenga la política de endurecimiento hasta el próximo año.
Para el mercado de criptomonedas, esto significa que, además de los datos en la cadena, también hay que vigilar las líneas de tendencia geopolíticas. Bitcoin todavía puede subir hoy porque el dinero busca refugio. Pero si la opinión de Yellen y Dimon es correcta — que la inflación no se irá tan fácilmente y las tasas no bajarán tan rápido —, esta ola de refugio puede ser solo un “descanso en medio del partido” más difícil.