Por qué Alfred Lin de Sequoia no está preocupado por el SaaS-pocalipsis

En una era de codificación de vibras, las palabras todavía tienen cierto significado. O al menos, lo tienen cuando son presagios de desastre, prediciendo un mundo de desempleo masivo y ruina económica. Hace poco más de una semana, un ensayo de Substack de la firma de investigación de inversiones Citrini Research se volvió viral en las redes sociales, provocando una caída del mercado basada en su predicción de un colapso financiero inminente impulsado por la IA.

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Citrini no fue la única voz que profetizó un futuro tan pesimista. Como escribió Allie recientemente, los mercados públicos han estado asustados durante semanas por la llamada SaaS-pocalipsis, donde empresas de software valiosas como Salesforce, Adobe y Workday ven erosionadas sus fortalezas por agentes de IA. Y más allá de las propias empresas, existen preocupaciones fundamentadas de que los fondos de capital privado se han sobreexpuesto en apuestas de software frágiles que podrían desencadenar un colapso mayor.

Otros analistas establecidos han rechazado el alarmismo de Citrini, que un editor de Fortune describió como “una pieza de ficción financiera altamente especulativa.” Esto incluye a Citadel, cuyo Frank Flight señaló que la demanda de ingenieros de software está creciendo rápidamente y que los empleos de cuello blanco no serán reemplazados por agentes en el corto plazo debido al costo y la disponibilidad de computación.

Aún así, tenía curiosidad por saber cómo se sienten los principales capitalistas de riesgo—el único tipo de inversores profesionales probablemente más expuestos al software que las firmas de capital privado—sobre sus carteras. La semana pasada, tuve la oportunidad de conversar con Alfred Lin, socio de Sequoia y nuevo copresidente. Recientemente co-lideró la Serie A de una plataforma de IA financiera llamada Rowspace, que permite a operaciones de inversión como firmas de capital privado analizar años de datos complejos propios. La propuesta de Rowspace no es muy diferente de lo que afirma hacer Claude Cowork, pero Lin dijo que no le preocupaba el desafío inevitable de los Anthropics del mundo.

“La idea de que el SaaS está muerto, creo que está exagerada,” me dijo. “Esta idea de que los modelos base van a dominar y que todo solo funcionará con el modelo base—no es exactamente así como funcionan las cosas.”

Lin mencionó un analogía histórica. Cuando aparecieron las computadoras personales, los usuarios tenían que usar interfaces de línea de comandos para ejecutar aplicaciones. Luego, llegaron las interfaces gráficas de usuario, que permitieron a los usuarios interactuar más fácilmente con los programas. “La gente quiere algo simple,” dijo. “Quieren hacer las cosas de una manera particular o cierta forma, y el modelo base no podrá atender todas las formas en que alguien quiere hacer algo en todas estas industrias diferentes.”

Aparte de todas las otras fortalezas obvias, desde efectos de red hasta seguridad de datos, Lin afirmó que la mayor ventaja para los fundadores hoy en día es estar dispuestos a ser nativos de IA y moverse más rápido que los competidores. “La proliferación de SaaS vertical ha sido una forma rentable de invertir,” resumió. “Creo que también habrá una proliferación de empresas de IA vertical.”

Leo Schwartz
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Email: leo.schwartz@fortune.com

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ACUERDOS DE VENTURA

• Rapidus Corporation, una empresa de semiconductores con sede en Tokio, Japón, recaudó 1.700 millones de dólares en financiamiento. Participaron en la ronda el gobierno japonés y 32 empresas del sector privado, incluyendo Development Bank of Japan Inc., SoftBank, Canon, Fujitsu y Sony Group.

• Revel, una plataforma de software con sede en Los Ángeles, California, para pruebas y controles de hardware, recaudó 150 millones de dólares en financiamiento Serie B. Index Ventures lideró la ronda y se unieron Redpoint Ventures, Thrive Capital, Felicis y Abstract Ventures.

• Inhouse, una plataforma legal de IA con sede en Los Ángeles, California, recaudó 5 millones de dólares en financiamiento semilla. Run Ventures lideró la ronda y participaron Royal Street Ventures, Switch y LegalZoom cofundador Brian Liu.

• OutPost Bio, una empresa de biotecnología con sede en Londres, Reino Unido, recaudó 3.5 millones de dólares en financiamiento pre-semilla. Merantix Capital y Seedcamp co-lideraron la ronda, junto con OpenSeed VC, Defined y otros.

• Escargot, una startup de celebraciones digitales y tarjetas electrónicas con sede en Nueva York, recaudó 2.75 millones de dólares en financiamiento. Wischoff Ventures y Hannah Grey Ventures lideraron la ronda, acompañados por South Park Commons, Magic Fund y otros.

CAPITAL PRIVADO

• Wise Equity invirtió una cantidad no revelada en FAS International, fabricante de máquinas expendedoras con sede en Vicenza, Italia.

• CPP Investments y Equinix adquirieron atNorth, una empresa de centros de datos con sede en Gotemburgo, Suecia, a Partners Group en un acuerdo de 4 mil millones de dólares.

SALIDAS

• Searchlight Capital Partners y Abry Partners acordaron privatizar KORE Group Holdings, una empresa global de Internet de las Cosas (IoT) con sede en Atlanta, Georgia, en un acuerdo de 726 millones de dólares.

• Charoen Pokphand Group venderá una participación del 10% en True Corp., una compañía de telecomunicaciones con sede en Bangkok, Tailandia, con la mayor parte de las acciones a UBS Group AG, en una transacción de 1.600 millones de dólares.

OTROS

• Dubai Aerospace Enterprise acordó comprar Macquarie AirFinance Ltd., un arrendador global de aviación con sede en San Francisco, por 7 mil millones de dólares.

IPOs

• RMG ML Sports Holdings, una compañía de cheques en blanco con sede en Incline Village, Nevada, liderada por James Carpenter de Riverside Management Group, presentó una solicitud para recaudar hasta 261 millones de dólares en una oferta pública inicial de 26.1 millones de unidades a un precio de 10 dólares.

• Edison Oncology Holding, una empresa de biotecnología de fase 2 con sede en Menlo Park, California, retiró sus planes de oferta pública inicial. Había presentado una solicitud para recaudar 25 millones de dólares en una oferta de 2.8 millones de acciones, con un precio entre 8 y 10 dólares.

• Billion Group Holdings, distribuidor de productos alimenticios de alta gama con sede en Hong Kong, retiró sus planes de oferta pública inicial. Había presentado una solicitud para recaudar 8 millones de dólares en una oferta de 1.6 millones de acciones, con un precio entre 4 y 6 dólares.

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