Intersección del mercado del jueves: ¿Los informes de ganancias resolverán el debate sobre la IA?

El mercado de valores ha experimentado un aumento notable en los últimos tres años, con el S&P 500 ganando un 73% y el Nasdaq Compuesto subiendo un 99%. Sin embargo, esta subida oculta una tensión más profunda: mientras la inteligencia artificial se ha convertido en el motor que impulsa la euforia del mercado, también ha provocado un pánico generalizado sobre el futuro de categorías enteras de software. Dos informes de resultados clave después del cierre del mercado del miércoles ofrecerán comentarios esenciales sobre hacia dónde puede dirigirse esta contradicción.

Este jueves podría ser decisivo. Los resultados financieros y las declaraciones de gestión de Nvidia y Salesforce ofrecerán información crucial al mercado sobre si la IA representa una verdadera disrupción o simplemente una evolución, y los inversores se preparan para respuestas que podrían redefinir el sentimiento de negociación en múltiples sectores.

La cuestión de la GPU: ¿Confirmarán los resultados de Nvidia la tesis de la IA?

Nvidia se ha convertido en uno de los beneficiarios más directos del crecimiento explosivo de la IA, con su acción que ha subido más de un 1,200% desde principios de 2023. Los procesadores gráficos de la compañía se han convertido en el estándar de la industria para impulsar modelos de IA en centros de datos, un dominio que ha impulsado sus finanzas a niveles sin precedentes.

En su último trimestre, Nvidia reportó ingresos de 57 mil millones de dólares, lo que representa un crecimiento del 62% interanual y del 22% secuencial. Esto se tradujo en ganancias diluidas por acción de 1,30 dólares, un aumento del 67%. El CEO Jensen Huang destacó que las ventas de la línea de chips Blackwell estaban “por las nubes” y que las GPU en la nube estaban “agotadas”, frases que reflejan tanto la intensidad actual de la demanda como las restricciones de suministro que enfrenta la industria.

La orientación de la gestión para el cuarto trimestre sugiere un impulso acelerado. La compañía pronostica ingresos récord de 65 mil millones de dólares (un 65% de crecimiento) y ganancias ajustadas por acción de 1,45 dólares (un 63% de aumento). Las estimaciones de consenso de Wall Street se alinean estrechamente, proyectando 65,7 mil millones en ingresos y 1,53 dólares en ganancias ajustadas por acción. El mercado examinará no solo si Nvidia cumple con estos objetivos, sino también si la dirección indica alguna desaceleración en el gasto empresarial en IA o cambios en la dinámica competitiva.

Las apuestas son particularmente altas porque Nvidia representa aproximadamente el 7,4% del peso del S&P 500. Dependiendo de los resultados del jueves, la compañía podría impulsar movimientos sustanciales en el mercado en cualquier dirección.

La crisis SaaS: ¿Realmente enfrenta el software una obsolescencia?

Mientras los resultados de Nvidia abordan el lado de la oferta de la infraestructura de IA, el informe de Salesforce aborda una cuestión más existencial: si la IA hará que el software tradicional quede obsoleto.

Los avances recientes de la startup de IA Anthropic han provocado una fuerte caída en las acciones de software, con inversores temiendo que las herramientas de IA generativa puedan reemplazar aplicaciones SaaS populares para funciones de contabilidad, ventas, legal y gestión de clientes. Esta preocupación ha hundido las acciones de Salesforce, que han caído un 30% desde principios de 2026.

Salesforce es ampliamente considerado como pionero y líder actual del movimiento SaaS, controlando aproximadamente el 20% del mercado de gestión de relaciones con clientes en la nube. Por ello, su rendimiento y las declaraciones de gestión tienen una importancia desproporcionada como indicadores de la salud del sector de software en general.

Los resultados del tercer trimestre fiscal (que finalizó el 31 de octubre) mostraron ingresos de 10,3 mil millones de dólares, un aumento del 9% interanual, y ganancias por acción de 2,20 dólares, un aumento del 38%. Más revelador aún, la obligación de rendimiento restante de la compañía—ingresos contratados aún no reconocidos—creció un 12% hasta los 59,5 mil millones de dólares. Cuando el crecimiento del RPO supera al del ingreso, generalmente indica una fuerte demanda de los clientes y confianza en las perspectivas del negocio.

La gestión proyecta para el cuarto trimestre ingresos de 11,2 mil millones de dólares en el punto medio, lo que representa un crecimiento del 11%. Se espera que su RPO aumente un 15%, lo que sugiere que sus clientes no están huyendo como temen algunos participantes del mercado. Sin embargo, las fuertes inversiones en herramientas relacionadas con la IA reducirán las ganancias, con una caída prevista del 15% en las ganancias por acción.

El gran debate sobre la IA: desplazamiento vs. integración

Bajo la superficie de estos informes de resultados se encuentra un enfrentamiento filosófico sobre el papel de la IA en la tecnología empresarial. Algunos participantes del mercado han adoptado la narrativa de que “la IA reemplazará al software”, lo que ha provocado una capitulación generalizada en las acciones de software. Otros, incluidos líderes tecnológicos destacados, argumentan que esta visión pasa por alto el panorama más amplio.

Jensen Huang, CEO de Nvidia, abordó directamente esta tensión al hablar sobre la posible disrupción del software existente. Afirmó que la idea de una caída masiva de la industria del software y su reemplazo por la IA está exagerada, ofreciendo una perspectiva contraintuitiva: la IA probablemente trabajará junto con las soluciones de software existentes en lugar de desplazarlas por completo.

“Existe la idea de que la industria del software está en declive y será reemplazada por la IA”, afirmó Huang. Luego planteó una pregunta provocadora: “¿Usarías un martillo o inventarías uno nuevo?” Su argumento más amplio sugirió que miles de empresas de software enfrentan una presión bursátil innecesaria basada en una premisa ilógica sobre la sucesión tecnológica. “Es lo más ilógico del mundo”, concluyó.

Esta perspectiva del CEO contrasta claramente con el pánico del mercado reflejado en las valoraciones de SaaS. Los informes de resultados del jueves y las orientaciones de gestión podrían validar la visión mesurada de Huang o confirmar los peores temores de los inversores sobre la obsolescencia del software.

Lo que el jueves significa para el mercado en general

Ambos informes, que se publicarán después del cierre del miércoles, tendrán efectos en cadena más allá de sus respectivas empresas. La orientación de Nvidia sobre la demanda de infraestructura de IA dará forma a las expectativas de gasto empresarial en capacidades de IA hasta 2026 y más allá. Los resultados y las declaraciones futuras de Salesforce indicarán si la capitulación del mercado en las acciones de software refleja una reevaluación racional o un pánico temporal.

Las implicaciones más amplias son sustanciales. El rendimiento del S&P 500 cada vez depende más de cómo se desarrolle esta narrativa de la IA. Un informe de Nvidia que indique una demanda continua en aceleración, combinado con un informe de Salesforce que muestre crecimiento en el RPO y confianza renovada, podría cambiar drásticamente el sentimiento de “pánico por la disrupción de la IA” a “la IA como una herramienta que mejora las plataformas existentes”.

Por otro lado, si alguno de los informes decepciona o si las declaraciones de gestión sugieren restricciones en el gasto o debilidad en la demanda, los inversores podrían ampliar la reevaluación actual de las valoraciones del software.

Los analistas e inversores analizarán cada métrica, cifra de orientación y declaración del CEO en busca de pistas sobre el estado de la adopción de la IA y sus verdaderas implicaciones para la estrategia tecnológica empresarial. La reacción del mercado el jueves probablemente reflejará no solo los números de ganancias en sí, sino también la confianza más amplia que inspiran sobre la integración real de la IA en las operaciones comerciales.