Tres factores críticos detrás del reciente desplome del mercado de criptomonedas

Bitcoin y las principales altcoins enfrentaron una presión de venta significativa a principios de este mes, ya que la caída del mercado cripto se aceleró en medio de vientos en contra convergentes de múltiples sectores. La valoración total de criptomonedas cayó a $3.08 billones—una disminución del 2% en 24 horas—con Bitcoin retrocediendo a $90,000 desde su pico del año de $98,000, mientras que Ethereum cayó a $3,000. Las monedas principales, incluyendo Solana, Dogecoin y Monero, cayeron más de un 3% durante el mismo período. Comprender las causas detrás de esta caída revela una interacción compleja de factores macroeconómicos, geopolíticos y técnicos.

El aumento de los rendimientos en Japón desencadena la reducción de riesgos en todos los mercados

La raíz de la caída del mercado cripto se encuentra en parte en el cambio en la postura monetaria de Japón. Los bonos del gobierno japonés alcanzaron máximos multianuales cuando el Banco de Japón señaló su compromiso de endurecer la política durante 2026. Según analistas de Citigroup, se espera que el banco central implemente tres subidas de tasas este año, potencialmente llevando las tasas principales a 1.50%—el nivel más alto en décadas. Este cambio se volvió más probable después de que el yen se debilitara y la Primera Ministra Sanae Takaichi anunciara planes de recortes de impuestos adicionales condicionados al éxito electoral en febrero.

Para Bitcoin y otros activos de riesgo, el aumento de las tasas japonesas presenta un desafío crítico: deshacen la lucrativa estrategia de carry trade que ha persistido durante años. Esta estrategia—donde los inversores toman préstamos en entornos de tasas bajas y despliegan capital en mercados con mayores rendimientos—ha sido un impulso constante para las criptomonedas. A medida que las tasas suben en Japón, esta ventaja desaparece, obligando a los inversores a reducir riesgos y repatriar fondos. El resultado es una presión de venta generalizada en todo, desde acciones hasta activos digitales, demostrando cuán estrechamente interconectados se han vuelto los mercados financieros globales.

Las tarifas y las tensiones comerciales amplifican el sentimiento de aversión al riesgo

Simultáneamente, la fricción geopolítica intensificó la caída del mercado. El anuncio del presidente Donald Trump de nuevas tarifas a aliados clave—incluyendo el Reino Unido, Noruega, Suecia y Dinamarca—agudizó las tensiones comerciales existentes y provocó nuevos episodios de aversión al riesgo. Estas amenazas arancelarias surgieron de disputas en aumento centradas en Groenlandia y desacuerdos más amplios con socios europeos y de la OTAN.

El ciclo de amenazas de ida y vuelta se ha acelerado rápidamente: los líderes de la UE están considerando tarifas retaliatorias de hasta $108 mil millones en importaciones de EE. UU., mientras que al mismo tiempo amenazan con aranceles recíprocos por más de €93 mil millones. Esta escalada aumenta el espectro de una guerra comercial total, con la Corte Suprema de EE. UU. esperando dictaminar sobre la legalidad de las tarifas de Trump esta semana. Los participantes del mercado, según los datos de predicción de Polymarket, se inclinan por una decisión en contra de las tarifas—aunque muchos analistas advierten que la claridad puede seguir siendo esquiva independientemente del resultado. Cuando los inversores enfrentan incertidumbre sobre el comercio internacional y la estabilidad geopolítica, generalmente se retiran de clases de activos más riesgosas, incluidas las criptomonedas, en favor de refugios seguros.

La disminución de la demanda de futuros señala la capitulación de los inversores

La caída del mercado cripto también refleja condiciones deterioradas en los mercados de derivados. Los datos de CoinGlass revelaron que el interés abierto en futuros de criptomonedas se ha comprimido a $136 mil millones desde el máximo de $146 mil millones de este mes. La caída en el interés abierto representa una señal bajista porque indica una demanda decreciente por parte de traders e instituciones en posiciones apalancadas. Históricamente, tal contracción se correlaciona con caídas aceleradas en los precios y liquidaciones crecientes—un ciclo vicioso donde las llamadas de margen fuerzan ventas adicionales.

Esta combinación—la debilitación de la demanda de carry trade de Japón, la incertidumbre geopolítica presionando los activos de riesgo globales y la contracción en las posiciones de futuros—creó una tormenta perfecta para la caída del mercado cripto. Aunque los datos recientes sugieren cierta recuperación, con Bitcoin cerca de $70,000 y ganancias distribuidas entre los principales tokens, las fuerzas estructurales subyacentes siguen siendo relevantes para los inversores que monitorean la dinámica del mercado en adelante.