Los precios del gas natural se disparan a máximos de 3 años ante el aumento del clima ártico

Febrero, el gas natural de Nymex (NGG26) experimentó un aumento dramático en su valor el jueves, cerrando con una subida de 0.170 puntos o un 3.49%, mientras la explosiva tendencia alcista de la semana continuaba su trayectoria ascendente. Los precios del gas natural han aumentado más del 60% en los últimos tres días de negociación, impulsados por pronósticos de una ola de frío ártico que atraviesa Estados Unidos y que intensifica la demanda de calefacción en todo el país.

La conmoción en los precios impulsada por el clima

Se pronostica que una enorme ola de frío ártico descenderá por todo el país, llegando hasta Texas y provocando temperaturas por debajo de lo normal en más de 150 millones de personas en 24 estados, según las últimas proyecciones de AccuWeather. Este evento meteorológico ha elevado rápidamente las expectativas de demanda, ya que hogares y empresas se apresuran a asegurar recursos de calefacción durante este período de frío extremo.

La situación es particularmente aguda en Texas, donde se concentran instalaciones críticas de producción de gas natural y la infraestructura sigue siendo menos resistente a las condiciones gélidas. El gobernador Abbott emitió declaraciones de desastre para más de la mitad de los condados de Texas ante la tormenta invernal, señalando preocupación por posibles interrupciones en el suministro. El riesgo de interrupciones temporales en la producción es alto, ya que la acumulación de agua en los oleoductos amenaza con congelarse, lo que podría obstaculizar la extracción y transporte de gas en una de las regiones de producción más críticas de Estados Unidos.

Las presiones del lado de la oferta agravan la tendencia alcista

En el frente de la producción, los datos publicados el jueves por la Administración de Información Energética (EIA) revelaron que los inventarios de gas natural para la semana que terminó el 16 de enero cayeron en 120 mil millones de pies cúbicos (bcf), superando ampliamente la expectativa del mercado de una disminución de 98 bcf. Esta reducción más pronunciada de lo esperado impulsó los precios al alza, subrayando condiciones de oferta más ajustadas de lo previsto.

El panorama de producción también respalda una elevación sostenida de los precios. La EIA revisó a la baja su pronóstico de producción de gas natural seco en EE. UU. para 2026 a 107.4 bcf/d desde la estimación del mes anterior de 109.11 bcf/d, señalando obstáculos en la producción por delante. Actualmente, la producción de gas natural en EE. UU. se sitúa cerca de niveles récord, aunque el impulso de crecimiento parece estar moderándose.

Fundamentos actuales del mercado

Las dinámicas de producción y demanda en tiempo real muestran una verdadera tensión en el mercado. La producción de gas seco en los 48 estados inferiores el jueves fue de 110.3 bcf/d, representando un aumento interanual del 9.0%, según datos de BNEF. Al mismo tiempo, la demanda de gas en los 48 estados inferiores alcanzó los 112.6 bcf/d el jueves, aunque esto reflejó una disminución interanual del 15.0%, una normalización estacional durante temperaturas más suaves de lo habitual en enero.

La actividad de exportación aporta otro componente de demanda. Se estimaron flujos netos de GNL hacia las terminales de exportación de EE. UU. en 19.7 bcf/d el jueves, un aumento del 15.9% semana tras semana, demostrando una demanda internacional robusta por gas natural licuado de EE. UU.

Contexto de inventarios y consideraciones de almacenamiento

Aunque la reducción semanal de inventarios de 120 bcf pareció sustancial, sigue siendo menor que la media de la reducción semanal de los últimos 5 años, que fue de 191 bcf, lo que sugiere que, a pesar del impulso actual, las condiciones de almacenamiento más amplias permanecen relativamente adecuadas. Al 16 de enero, los inventarios de gas natural estaban un 6.0% por encima de los niveles del año anterior y un 6.1% por encima de su media estacional de 5 años, indicando amplios colchones de suministro en el mercado estadounidense.

La perspectiva europea ofrece un contraste: los niveles de almacenamiento de gas en Europa alcanzaron solo el 48% de su capacidad al 20 de enero, muy por debajo del 63% de media estacional para este período del año, destacando la tensión estructural en el suministro que enfrentan los mercados internacionales.

Señales de actividad en plataformas de producción

Baker Hughes informó que el número de plataformas activas de perforación de gas natural en EE. UU. en la semana que terminó el 16 de enero disminuyó en 2 unidades, hasta 122 plataformas. Aunque esto representa una expansión desde el mínimo de 94 plataformas registrado en septiembre de 2024, los conteos actuales siguen por debajo del máximo de 130 plataformas establecido el 28 de noviembre, lo que sugiere una cautela moderada por parte de los productores respecto a la inversión de capital.

El efecto catapulta en contexto

La convergencia de condiciones meteorológicas extremas que impulsan la demanda, las restricciones en la producción por riesgos operativos y una sólida demanda de exportación ha creado el catalizador perfecto para catapultar los precios a niveles no vistos en tres años. La tendencia alcista de la semana ilustra cómo choques externos—ya sean meteorológicos o de infraestructura—pueden reconfigurar rápidamente el equilibrio del mercado de commodities. Con las condiciones árticas que se espera persistan y las posibles interrupciones en el suministro que siguen siendo una preocupación real, los precios del gas natural parecen listos para mantenerse en niveles elevados durante la ventana de clima invernal.