El petróleo sube a su nivel más alto en 3 meses ante tensiones en Irán y caída del dólar

Los mercados de energía aceleraron con fuerza esta semana, ya que las tensiones geopolíticas en torno a Irán combinadas con un debilitamiento del dólar estadounidense crearon un cóctel potente para la fortaleza del crudo y la gasolina. La sensibilidad del mercado a los riesgos relacionados con Irán refleja la importancia crítica de la región para los suministros mundiales de petróleo, y los desarrollos actuales han puesto de manifiesto por qué los inversores permanecen atentos a la dinámica del Medio Oriente y sus implicaciones en los precios.

El enfrentamiento militar con Irán se convierte en el principal impulsor de los precios

Las recientes declaraciones del presidente Trump respecto a la posición militar en Oriente Medio han puesto a Irán nuevamente en el centro de atención para los operadores de energía. La Casa Blanca indicó que un despliegue naval sustancial avanzaba hacia la región, advirtiendo sobre posibles ataques a instalaciones gubernamentales iraníes si el liderazgo continúa su represión a los manifestantes. Dado que Irán ocupa el cuarto lugar entre los productores de la OPEP, cualquier interrupción en sus exportaciones podría restringir significativamente la disponibilidad global de crudo. La reacción del mercado subraya lo rápidamente que puede añadirse una prima geopolítica a las valoraciones del petróleo cuando se intensifican los riesgos de interrupción del suministro.

Esta escalada llega junto con preocupaciones por un conflicto prolongado en Ucrania. Los funcionarios rusos descartaron las esperanzas de negociaciones de paz a corto plazo, insistiendo en que los disputas territoriales permanecen sin resolver y que “no parece posible un avance” hasta que se satisfagan las demandas de Moscú. Para los mercados de petróleo, la implicación es clara: el crudo ruso seguirá bajo presión de sanciones en el futuro previsible, limitando el suministro de uno de los mayores productores del mundo.

La debilidad del dólar invierte las recientes tendencias adversas

El índice del dólar estadounidense colapsó a su nivel más bajo en casi cuatro años, cayendo a niveles no vistos desde principios de 2022. Un dólar más débil es categóricamente alcista para las commodities denominadas en dólares—cuando la moneda se debilita, los compradores extranjeros ven precios más baratos y la demanda tiende a expandirse. Esta dinámica resultó particularmente favorable para los mercados de energía esta semana, con el petróleo alcanzando sus mejores niveles desde mediados de noviembre y la gasolina subiendo a alturas no vistas en dos meses.

La relación inversa entre la fortaleza del dólar y los precios de las commodities sigue siendo una de las fuerzas más confiables en el comercio de energía, y la debilidad de la moneda esta semana proporcionó un impulso potente tanto para el crudo como para los productos refinados.

La guerra entre Rusia y Ucrania mantiene las restricciones en el suministro de petróleo

Las fuerzas ucranianas han acelerado las operaciones militares dirigidas a la infraestructura energética rusa en los últimos cinco meses, atacando al menos 28 refinerías y dificultando significativamente la capacidad de Moscú para exportar crudo y productos refinados. Además de las refinerías, Ucrania ha intensificado los ataques a petroleros rusos en el Mar Báltico, con al menos seis buques alcanzados por misiles y drones desde finales de noviembre. Estos ataques, junto con las nuevas sanciones estadounidenses y europeas dirigidas a las empresas petroleras rusas y la infraestructura de transporte, han generado fricciones significativas en las cadenas de suministro globales de petróleo.

El efecto acumulado ha sido mantener el crudo ruso fuera de los mercados internacionales, reduciendo el suministro global total y proporcionando un soporte estructural a los precios.

La estrategia de OPEP+ estabiliza las expectativas del mercado

La OPEP+ anunció su compromiso con una gestión medida de la producción, señalando que los miembros pausarán los aumentos de producción durante el primer trimestre de 2026, a pesar de haber aumentado modestamente la producción en diciembre en 137,000 barriles por día. La pausa en la producción refleja el reconocimiento de condiciones emergentes de superávit global de crudo, que la Agencia Internacional de Energía estimó recientemente en 3.7 millones de barriles por día para 2026—bajando desde el pronóstico de 3.815 millones de bpd del mes anterior.

La OPEP+ continúa en un proceso de restauración de recortes de producción que originalmente se implementaron a principios de 2024. El cartel ya ha reanudado 1 millón de barriles diarios de los 2.2 millones de reducción original, pero aún mantiene 1.2 millones de barriles en reserva. Con la reunión de la OPEP+ programada para este fin de semana para revisar la política de producción, los mercados esperan que el grupo mantenga los límites actuales en lugar de anunciar nuevos aumentos, lo que respalda la estabilidad de los precios.

La producción de crudo de la OPEP en diciembre alcanzó los 29.03 millones de barriles por día, 40,000 barriles más que en el mes anterior.

Los indicadores de oferta y demanda reflejan condiciones de ajuste

La Administración de Información de Energía (EIA) realizó revisiones modestas a su perspectiva para 2026 en cuanto a crudo y productos refinados. Las estimaciones de producción de crudo en EE. UU. se elevaron a 13.59 millones de barriles por día desde 13.53 millones bpd previamente, mientras que las proyecciones de consumo energético para 2026 se recortaron a 95.37 cuatrillones de BTU desde 95.68. En la semana finalizada el 16 de enero, los inventarios de crudo en EE. UU. se situaron un 2.5% por debajo del promedio estacional de cinco años, señalando condiciones de suministro más ajustadas de lo normal—un factor alcista para los precios.

Los inventarios de gasolina, en contraste, permanecen elevados en un 5.0% por encima de las normas estacionales, mientras que los inventarios de destilados se sitúan apenas un 0.5% por debajo del promedio de cinco años. Las estimaciones preliminares sugieren que las existencias de gasolina aumentaron aproximadamente 2.55 millones de barriles en el reciente informe, aunque los aumentos en inventarios de crudo podrían haber sido más modestos, en torno a 1.95 millones de barriles.

La actividad de perforación refleja un entorno de producción restringido

El número de plataformas de perforación de petróleo activas en EE. UU. aumentó modestamente en una unidad, alcanzando 411 plataformas en la semana más reciente, manteniéndose justo por encima del mínimo de 4.25 años de 406 plataformas registrado en diciembre. Esto representa una contracción dramática desde el pico de 5.5 años de 627 plataformas desplegadas en diciembre de 2022, subrayando cómo la industria ha racionalizado la capacidad de perforación en los últimos dos años. La persistente baja en el conteo de plataformas sugiere que la producción de crudo probablemente tendrá dificultades para expandirse significativamente por encima de los niveles actuales, proporcionando un apoyo implícito a los precios a través de restricciones de capacidad.

La combinación de las tensiones en Irán, la debilidad del dólar, las interrupciones en el suministro ruso y la actividad de perforación doméstica modesta crea una estructura de soporte multifacética para los precios del petróleo, con las preocupaciones geopolíticas probablemente permaneciendo como una característica persistente del comercio de energía hasta que las condiciones en el Medio Oriente se estabilicen.